旺季不旺成本上升 AH水泥股天堂到地狱
http://msn.finance.sina.com.cn 2011-09-06 21:37 来源: 21世纪经济报道
陈捷
“水泥股已经陷入了一片杀跌之中，早已扛不住了。”9月6日，一家基金公司投资总监向记者表示，“虽然此前涨的时候也超出了我们的预期，但现在显然走向了另一种极端。”他感叹道。
在今年年中曾被机构一致看好的水泥板块如今是一泻千里。
9月5日，水泥板块放量大跌，板块整体跌幅超过7%。其中海螺水泥(600585.SH)、华新水泥(600801.SH)、冀东水泥(000401.SZ)均告跌停，而包括青松建化(600425.SH)、巢东股份(600318.SH)在内的12只个股跌幅超过6%。
一天之后，恐惧依然没有消散。9月6日，水泥板块仍以－2.91%的权重表现领跌A股，跌幅再度排名各板块之首。海螺水泥与冀东水泥的当日跌幅分别高达5.22%、4.52%，华新水泥(600801.SH)跌幅亦超过4%。
A股水泥板块的大跌甚至蔓延至香港市场。本周的前两个交易日，H股中的海螺水泥(00914.HK)、台泥国际(01136.HK)与华润水泥(01313.HK)的累计跌幅已分别高达16.67%、15.67%与13.58%。
是什么致使上半年的明星板块突然从天堂坠入地狱？而曾经为之风光无限的机构们，又将背上怎样的沉重枷锁？
基本面陡生变故？
“可以说在一夜之间，水泥行业发生了巨变。”一家华北地区的水泥企业负责人告诉记者。
据悉，在7月份之前，国内水泥行业景气度依然很高，但步入7月之后，水泥行业突然变得冷淡，“主要表现在市场销量的快速下滑，原本对水泥需求很大的各种铁路、公路工程以及房地产行业开工明显放缓，对水泥的需求因此大幅下滑。”该水泥企业负责人向记者表示。
这种情况从7月一直持续到9月，该人士告诉记者，现在已算不上行业的淡季，“但根据我们企业的情况来看，水泥销量同比下滑已高达30%。”
国信证券水泥行业分析师郑东认为，此次水泥板块的下跌主要是市场对经济的恐慌以及华东市场小水泥企业价格下调带来的杀跌行为所造成的。
“近期，市场普遍对水泥未来的需求持悲观态度，认为随着资金面的紧缩，工程资金紧缺，新建工程开工将放缓，部分在建工程的资金甚至得不到保障。同时，近期华东地区部分小水泥企业价格下调约10-15元/吨，进一步影响了大家对水泥行业的信心。”郑东在9月6日撰写的一份研究报告中写道。
但是，10－15元/吨的价格下调其实并不具有太大的杀伤力。更多的报告显示，全国大部分地区水泥价格保持稳定。
瑞银证券在9月6日的报告中称：“上周(8月28-9月3日)除了北京地区水泥价格下跌10元/吨以外，其他地区水泥价格均没有变化。而华东地区在新一轮的关停落后产能的行动后，水泥价格仍保持了较高的价格。”
上述华北地区水泥企业负责人甚至告诉记者，水泥价格其实没怎么跌过。“从年初至今都是在上涨的，但企业的利润率却不升反降。”他向记者表示，水泥价格上升在于成本的上涨，包括煤价、运费和人工成本的上升，而这些成本的涨幅甚至高过了水泥价格的上涨幅度。
而对于即将到来的9、10月传统行业旺季，这位负责人表示并不太看好，“那些工程项目和房地产企业的资金面已经非常紧了，哪还有钱购买水泥？”他认为，四季度的情况或许会更为糟糕，“也许到明年4月企业新一年的资金计划下达后，水泥行业才会有所好转。”
基金折戟水泥股？
水泥板块如今遭遇的疯狂杀跌令一些机构投资者也感到无奈。
“现在要说水泥股是不是该回避，我觉得没必要了吧。风险应该已经差不多释放充分了。”一位基金经理对此认为。显然，在一些机构者心中，对于水泥板块依旧带有某些憧憬。
事实上，水泥板块确实在今年上半年无限风光过。即便大盘举步维艰，海螺水泥依然在7月15日创出每股29.48元的阶段新高，距离其2007年10月12日创下的31.75元/股的历史最高价也仅一步之遥。
“今年上半年很多水泥股甚至创下了历史最高价，走势比2007年大牛市还要强劲。”上述投资总监向记者表示，这种从一个极端走向另一个极端的现象，超出了绝大部分人的想象。
2011年半年报显示，今年二季度水泥板块上市公司业绩快速提升，其中收入增长了60.38%，归属于母公司所有者净利润同比增长220.98%，增速可谓大幅提高。
这样的惊人增速显然迷住了机构的双眼，在二季度，不少基金大肆杀入或增仓水泥板块，如今或正备受煎熬。
其中，华夏系基金对水泥板块个股似乎情有独钟，不仅持有了大量水泥类股票，还频频增持。
海螺水泥半年报显示，华夏基金旗下的华夏优势增长和华夏盛世精选，分别持有3894.60万、2366.06万股公司股票，位列海螺水泥的第四与第十大股东。而在今年二季度，华夏优势增长不仅增持了1494.65万股，也带着华夏盛世精选进入公司的十大股东之列。
而冀东水泥更是吸引了华夏系旗下三个基金产品进驻。公司半年报显示，华夏优势增长、华夏红利混合型开放式基金与华夏盛世精选二季度同时新晋冀东水泥十大股东行列，三者持有的股份分别高达2321.61万、1430.99万、871.95万股，累计持有的股份占公司总股本的3.81%。
在另一只水泥股亚泰集团(600881.SH)的持股名单上，也出现了华夏优势增长与华夏红利的名字，其中前者更是以4.80%的持股比例，位列十大股东的第二位。
除此之外，还有江西水泥(000789.SZ)、天山股份(000877.SZ)、华新水泥、福建水泥(600802.SH)等7只水泥股也均为华夏系基金所重仓。
“这波水泥股的杀跌，华夏系基金肯定损失惨重。”有业内人士认为，“甚至不能排除杀跌中，华夏系基金扮演了重要的角色。”