煤炭股：季节行情值得期待

　　根据今日投资《在线分析师》系统对“分析师关注度最高的股票”进行统计分析，近一周分析师关注度最高的前20只股票中，银行类股票5只，较上周增加1只；煤炭类股票4只，与上周持平；房地产、饮料生产各3只；食品生产与加工类股票2只；其余3只个股分布于专卖连锁店、通信设备和汽车制造3个行业中。宏观风险部分释放，煤炭季节行情仍可期待。

　　回顾煤炭行业市场表现，7月份煤炭行业平均涨幅3.37%，沪深300跌2.37%，跑赢大盘。截至8月17日，煤炭行业8月份平均跌幅3.54%，沪深300跌幅2.90%，跑输大盘0.64%。招商证券分析师卢平表示，虽然近期煤炭行业受国内外因素影响呈现盘整，但行业基本面在逐步向好，煤价长期看涨，维持对行业推荐的投资评级。

　　当前动力煤价格回调放缓，保障房和再库存推动焦煤价格继续上涨。尽管油价下跌给国际煤价带来一定压力，但国际煤炭供需相对稳定，国际煤价继续高位震荡。如果海外经济不出现急剧恶化，预计国际煤价回落空间有限。国内方面，目前正值夏季用煤高峰，7月份重点电厂日耗创下新高，全社会用电量同比增长 11.8%，环比增长 9.7%。电厂库存仍较充分但出现小幅下降的趋势， 短期动力煤价下跌动力将逐步减弱。随着9月份电厂补库存和大秦线检修的启动，动力煤价格有望触底反弹。在保障房拉动下钢铁需求淡季不淡，钢材价格震荡上行，宝钢也上调了9月份主流产品出厂价，对焦煤价格形成较强支撑。随着钢铁企业再库存启动，焦煤价格将延续目前小幅上涨的态势。

　　中金公司分析师蔡宏宇表示，宏观风险部分释放，煤炭行业中期季节性行情仍可期待。受到美债评级下调影响，近两周煤炭板块随大盘出现较大跌幅，海外风险得到较大程度释放。随着消费者物价指数(CPI)见顶，国内“定向宽松”有望启动，而美国第三次量化宽松(QE3)的概率也在加大，板块短期可能出现技术性反弹，系统风险释放中可考虑逢低吸纳。未来2个月，保障房建设加速、大秦线秋季检修和下游再库存等催化剂将逐步兑现，而进入四季度，如欧债问题和美国再刺激有所进展或国内开始政策微调，板块反弹动力将有所延续。

　　目前煤炭行业市盈率(PE)、市净率(PB)降为18倍和3.4倍，处于历史均值水平。蔡宏宇推荐A股煤炭组合：兖州煤业、中国神华、中煤能源、兰花科创和潞安环能。兖州煤业近期调整后估值优势重现，持续收购体现卓越的执行能力；中国神华煤炭电力业务快速增长，资产注入及海外收购值得期待，当前估值仍具有明显优势；中煤能源下半年煤质将改善，长期产量将持续较快增长，资产注入值得期待；兰花科创化工业务扭亏大幅改善业绩，大宁矿近期有望复产；潞安环能短期业绩确定，长期产量快速增长，资产注入值得期待。

　　(作者系今日投资分析师)