旅游板块三季度值得期待

　　●债务危机影响全球金融市场，A股指数也随之出现大幅度调整，全球经济和国内经济增长预期下降

　　●在这样的形势下，场内资金向消费领域倾斜，其中旅游行业表现尤其突出

　　●今日投资天眼最牛分析师认为，旅游行业景气已确定，三季度消费升级给国内旅游行业带来巨大爆发力

　　暴跌中旅游股表现“给力”

　　8月5日以来，截至19日，旅游行业平均涨跌幅-2.16%，同期上证指数涨跌幅-5.57%，跑赢大盘3.41个百分点；同期个股表现更抢眼，三特索道上涨15.25％、中青旅上涨9.14％、丽江旅游上涨9.65％、峨眉山上涨4.26％、中国国旅上涨3.34％。

　　三季度旅游行业进入估值切换期，股价上行空间进一步打开。海通证券分析师林周勇表示，分析2004年以来，重点旅游公司动态PE情况发现：二、三、四季度，动态PE逐渐抬升，说明三季度已进入估值切换期，投资者开始关注下一年EPS；而且旅游板块估值切换期明显早于大盘。

　　目前旅游板块仍有29倍的动态市盈率，相对于沪深300的溢价为2.69倍，相对其他板块估值较高。但从历史平均来看，低于2004年以来的平均37倍的PE水平。基于板块整体估值、过去十年的板块涨幅的经验数据，以及旅游行业三季度受益传统旺季因素的影响，旅游板块在8月份取得正收益和跑赢大盘的概率较大。

　　□最牛分析师的最新观点

　　行业景气确定

　　德邦证券分析师李项峰排名天眼最牛分析师实时排名（旅游行业）第1名。

　　李项峰认为，旅游行业处于2008年以来最景气阶段，三季度更值得期待。

　　今年上半年，旅游市场各项指标增速很快，各地旅游市场出现异常旺盛局面。4月份以来，桂林、张家界、云南等旅游市场出现了“井喷”。

　　除了量升，价格也在不断上涨。从已经公布中报的数据来看，板块的收入增速达到30.69%，归属于母公司净利润增速为34.9%。相对乐观的中报业绩将在短期继续支撑旅游板块表现，由于三季度是旅游个股的盈利高点，对三季度个股业绩持乐观预期。预计行业利润2011年增速有望达到35%。

　　基于上述原因，三季度李项峰看好整个行业成长性，给予“推荐”评级。

　　结合个股当前估值水平，李项峰重点推荐：具有良好外延式扩张潜力的公司如桂林旅游（000978）、宋城股份（300144）；有良好业绩收益支撑的公司如峨眉山（000888）、中国国旅（601888）、丽江旅游（002033）；处于拐点的ST张家界（000430）。

　　□最牛分析师个股点评

　　中国国旅（601888）

　　免税行业龙头

　　东方证券分析师杨春燕排名天眼最牛分析师实时排名（旅游行业）第8名。杨春燕说，该公司“旅游+免税”业务模式在旅游业中独一无二。我国免税业正处于高速发展的黄金时期，公司三亚免税店有望呈现量价齐升的大好局面。

　　预计公司2011-2013年每股收益分别为0.80、1.23和1.60元，维持公司“买入”评级，目标价36.9元。

　　桂林旅游（000978）

　　进入增长轨道

　　《桂林国家旅游综合改革试验区总体方案及规划纲要》已通过自治区政府审计，料年内将正式出台，作为广西唯一的上市旅游企业，公司将是最大受益者。此外，公司持股32.73%的井冈山旅游发展股份有限公司的上市预期对公司价值提升也有正面影响。

　　预计公司2011、2012年每股收益分别为0.35元、0.43元，给予“增持”的投资评级。华西都市报记者舒张惠