水泥股：超跌引发短线反弹

　　【深圳商报讯】(记者 张炜明)受欧股大跌影响，昨日两市大幅低开，形成缩量低位震荡的走势。然而，此前走势低迷的水泥板块却成了昨日的护盘股，板块整体涨幅达2.56%。

　　从盘面上看，昨日两市热点匮乏，仅保险股有所起色，股指低位震荡整理。早盘水泥股一度领跌两市，但盘中不断走强，午后塔牌集团等个股忽然放量拉升，推动水泥股指快速翻红走高，领涨两市。截至收盘，水泥板块均涨幅2.56%，塔牌集团涨7.72%领涨，江西水泥、华新水泥、福建水泥、巢东股份涨幅居前。

　　有观点认为，水泥板块此轮的上涨源于上周华南地区水泥价格的上涨。据了解，上周广东、广西、贵州市场水泥价格上调20～40元／吨。价格上涨主要原因是受限电影响，企业产能无法正常发挥，并且随着需求逐渐上升，企业库存下降较为明显，因此将价格再次进行上调。企业表示，后期限电若不能缓解，随着需求再度增加价格有持续上涨的可能。

　　然而，中信建投分析师李晨燕在接受记者采访时则提出了不同的看法，华南区的价格上涨只是局部性的上涨而不是整个行业的上涨。事实上，9月是水泥的淡旺季转换期，但华东、中南地区近一个月平均价格跌幅超过5%。水泥行业二级市场跌幅超过20%，行业PE仅9倍。李晨燕认为，水泥板块昨日的上涨更大程度上表现为超跌反弹。

　　东兴证券分析师王争同样表示，水泥板块的小幅反弹是经历前期超跌后的一个正常反应。从行业前景来看，市场环境并没有实质性的好转。去年水泥板块的行情主要来自于两个方面的原因。从供给端来看，多地政府采取了限制产能的政策，而需求端方面，2008年后，政府4万亿的资金投入也对水泥板块的上涨提供了保障。但从目前的情况来看，无论是房地产投资还是政府投资，政策都表现出放缓的趋势。王争同时表示，“水泥板块此前是基金的重仓股，但弱市背景下机构已相继大幅减仓甚至清仓，这都表明了市场对整个大势的态度。此轮的超跌反弹，对于前期因水泥股价大跌而被套的投资者来说，或许是个解套的机会。”

　　不过，包括兴业、国信在内的多家券商认为，鉴于水泥股从高位开始已经出现较大下跌幅度，目前行业动态PE 已经下降为不足10倍，估值已经相对合理，目前已经具备长期投资价值。

　　还有多家券商判断，前期超跌增加了水泥股短线反弹的可能性。瑞银证券报告指出，在供应自律的帮助下，9月份水泥价格和销量可能出现一定程度的季节性回升，随着市场对供应自律的担忧有所缓解，这可能引发水泥股出现一定程度的反弹。

　　机构大举卖出江西水泥

　　【又讯】周二江西水泥逆势大涨5.83%但精明的投资者如机构却趁此机会大举沽空该股。深圳证券市场交易公开信息显示，四家机构集中现身江西水泥卖方席位，合计卖出2177万元，占当日成交金额的11.3%。尽管从买方席位看，一机构以701.3万元的买入金额位居第一大买入席位，但相比于来势汹汹的卖出资金，显得有些“苍白无力”，而其余四家买入方均来自游资。此外，昨日水泥板块的龙头股塔牌集团尽管涨幅高达7.22%，但仍未得到机构的青睐，买入席位全部来自游资营业部。

　　机构为何大举沽空江西水泥？国信证券认为，机构对水泥股持悲观态度的理由来自三点，首先是担忧水泥未来需求。随着资金面的紧缩，工程资金紧缺，新建工程开工将放缓，部分在建工程的资金甚至得不到保障；同时，近期华东地区部分小水泥企业价格下调约10元～15元／吨，进一步影响了机构对水泥行业的信心；此外，大盘的下跌也加剧了水泥股的下跌，作为之前投资者获收益较多的股票，更容易被机构率先杀跌。

　　国泰君安认为，江西水泥估值尚处于合理水平，特别是吨流通市值较低具有相对估值溢价，预计四季度水泥行情震荡向上，未来存在投资价值及机会。(王晓宇)