食品饮料四季度策略报告：短期盘整后仍有潜力

　　食品饮料板块10年以及11年以来涨幅排名一直位于前列，凸显出弱势环境下板块较好的收益能力。11年初至今，A股市场整体下调了13.68%，而同期食品饮料板块涨幅为0.53%，跑赢沪深300达14.21%，是整个A股市场表现最为强劲的板块，我们认为主要是食品饮料行业攻守兼备的特性所致：

　　根据历史经验，作为防御性的品种，食品饮料股在宏观经济存在不确定性的时点上，通常能够获得较好的相对收益。得益于行业及重点公司整体盈利增速的提升。从基本面上来看，大多数食品饮料公司尤其是酒类公司的中报数据确实高于预期。食品饮料行业上半年收入、净利润同比分别增长25.37%和41.51%，整体ROE、毛利率、净利率均有提升。白酒板块业绩更加亮丽，上半年收入、净利润同比增速分别为49.96%和57.45%。