消费股多跑赢权重板块或领先大盘6~9年见底

　　每经记者 杨可瞻

　　在看了这些美国消费龙头股令人咂舌的表现后，投资者一定想知道一个答案，它们到底是牛市狗熊，还是熊市英雄，又或者上述都不是。特别是2008年金融危机发生后，美股中，金融和消费板块的各自表现，其究竟有着怎样的市场地位。近期，据《每日经济新闻》记者了解，当年危机后，消费股的情况远好于银行股，且多跑赢其他权重板块，而金融企业成为其中仅有累计回报为负的板块。

　　消费股领先见底最长9年

　　2008年，金融危机达到最高潮后，许多美国上市公司股价都被砸向深渊。投资者印象最深的一个例子是，2009年3月，花旗股价最低竟跌至每股0.97美元，已低于面值。当月，美联储宣布推出第一轮量化宽松，花旗股价也随之见底。事实上，如果投资者在当月投入10万元抄底花旗，现在这些钱已经变成了270万元。

　　尽管如此，这些被看成是华尔街代表的银行股价，至今也没回到此前的巅峰水平。很大程度上是因为投资者不再那么信任华尔街，一方面是因为这些银行仍然痴迷于高风险交易，另一方面则与不断严格的银行监管法案有关。即便高盛曾在金融危机后交出了创记录的盈利成绩，其股价仍较历史最高水平低出逾60%。同样，如果投资者随便翻看任何一家大型银行股的表现，都会得到类似的结果。以经营稳健的摩根大通为例，曾在2000年创下每股67.17美元的高价，但本周三仅收报31.47美元，连峰值的一半都不到。

　　从某种角度看，美国银行股和美国股市之间几乎是同步的。据统计，从2000年至今，道琼斯工业指数的最低点为2009年3月的6469.95点。相比之下，美国银行板块同期的最低点也在其附近。以高盛为例，曾在2008年11月触及47.41美元的低点，随后又一路反弹至最高193.6美元。另一只股票，也是巴菲特最推崇的银行股富国银行，曾于2009年3月跌至最低7.8美元。在近1年后的2010年4月，其股价终于攀升至近1年半来的新高44.69美元。

　　但如果去看消费股，投资者会得到完全不一样的结果。最明显的一个差异是，不管是麦当劳还是耐克，在过去11年来的底部竟较道琼斯工业指数底部提前了6~9年。换句话说，当2008年金融危机发生时，消费股的情况远好于银行股。

　　据《每日经济新闻》记者了解，麦当劳于2003年见底至12.12美元、星巴克于2000年见底至5.78美元、可口可乐于2003年见底至37.01美元以及高露洁于2000年见底至39.56美元。如果以上述4家公司2008年最低价为衡量标准，分别较过去11年来最低价高出278%、22%、9%和37%。从另外一个角度看，麦当劳几乎没受危机影响，高露洁其次，可口可乐影响相对最大。

　　以2008年表现看，道琼斯工业指数下跌了34%，可口可乐和高露洁虽下跌但都跑赢大盘，两者分别下跌了26%和12%。星巴克跑输大盘，当年下挫54%，麦当劳表现最佳，逆市上涨6%。

　　消费板块多跑赢其他权重板块

　　消费板块在美股市场中究竟有着怎样的地位？

　　记者了解到，按市值计算，美国市场上排名靠前的分别有科技、消费服务和金融板块。雪球财经数据显示，美股中的科技公司有685家，市值占比16%；消费服务业803家，市值占比14%；金融和能源的市值占比则分别为13.4%和13%。具体到消费服务板块，就有百胜、麦当劳这样的餐饮巨头，也有沃尔玛、家得宝这种零售巨人，当然还包括迪斯尼、金沙集团这样的娱乐博彩大亨。

　　那么，地位如此举足轻重的消费板块，自2003年起又表现如何呢？雪球财经数据显示，覆盖各种零售公司的零售指数ETF-Holdrs累计上扬71%；主要追踪食品和药品、饮料、烟草零售的主要消费品指数累计上扬72%；覆盖汽车、耐用消费品、服饰等的可选消费品指数累计上涨77%。

　　相比而言，追踪标普500指数中金融股的金融指数同期累计跌幅为36%；追踪标普500指数中科技股的高科技指数累计涨幅为62%；覆盖原油和天然气资源开发商公司的能源指数累计涨幅高达218%；跟踪从事生产运输或分销电子及天然气的公共事业指数累计涨70%；而追踪从事医疗保健设备提供商、生物科技等的医疗指数则上扬18%。

　　从这里可以看出，在市值靠前的几大权重板块中，消费是仅次于能源板块表现最好的。而金融企业成为其中仅有累计回报为负的板块。