铁路行业：据称铁道部获3000 亿偿还铁路建设欠款

　　10月全国铁路客货周转量同比增长6.3%、10.7%：2011年10月全国铁路客运量为1.73亿人，同比增长13.09%，旅客周转量为803.86亿人公里，同比增长6.3%。货运方面，全国铁路货运量为3.42亿吨，同比增长9.13%，货运周转量为2592.96亿吨公里，同比增长10.74%。10月客货运四大指标同比增长率均高于9月，客运方面主要依靠国庆长假时间段内，全国客运量继续提升；货运方面，随着全国路网的不断建设，货运能力不断提升，引起的货运量的释放。

　　大秦线10月煤炭运量3796万吨，同比增长11.4%：10月运量相较9月小幅反弹，但是依然未达3900万吨的历史最高运量。1-10月大秦线运量3.64亿吨，根据前3季度的月度运量，我们推测大秦线2011年全年的运量估计在4.3-4.4亿吨，高于2010年4.05亿吨，但是低于年初预测的4.5亿吨。另据了解，11月前半段，大秦线冬煤运力良好，预计11月月度运量可达3800万吨-3900万吨左右。

　　广深铁路：10月客运量增长2.47%，货运量下降5.72%：广深铁路客运总发送量为685.82万人，同比上升2.47%，其中广深城际列车发送量341.76万人，同比增长2.34%，直通车发送量32.4万人，同比增幅最大为8.9%，其他车发送量311.4万人，增长同比增长1.93%，增幅最小。

　　货运方面，10月货运量为601.29万吨，运量增速表现不佳，同比下降5.72%，广深城际货运增速继续低于全国水平。

　　固定资产投资继续下降，据称铁道部获3000亿资金支持还清欠款：

　　10月铁路固定资产投资额为335.6亿元，同比下降54%，已连续四个月低于400亿元，2011年1-10月，累计固定资产投资额为4289.9亿元，同比下降17%，其中全国铁路基本建设投资为3674亿元。据称铁道部已获得3000亿元的铁路建设资金，拖欠的工程款将于11月20日前付清。但目前在建项目约300个，铁道部只能投入到几十个项目，而且有的只有一两亿元，相对于几十亿元、几百亿元的投资是杯水车薪。

　　总结：综合考虑资产的盈利能力以及估值水平，我们维持对大秦铁路的强烈推荐评级。考虑到铁路改革给上市公司带来新的机会，我们给予广深铁路推荐评级，给予铁笼物流推荐评级。