医药行业：新农合继续扩容 关注慢性病品种

　　1．事件

　　近日财政部部长谢旭人在全国财政工作会议上表示，明年要积极推动各项基本医疗保险制度相互衔接，将新型农村合作医疗和城镇居民基本医疗保险的财政补助标准提高到年人均240元。并要完善基本药物集中招标采购和医药费用支付制度。

　　2．我们的分析与判断

　　（一）筹资标准继续提高，基层医疗有支付能力的需求持续扩容

　　2011年我国城乡居民医疗保险参保人数达到12.7亿，2012年新农合和居民医疗保险政府补助标准将由2011年的200元提高至240元，按此计算医疗服务政府购买就将增加500亿元，增长20%（不考虑覆盖面的进一步提升）。考虑到农民和城镇居民平均收入水平实际情况，其对医疗服务需求弹性高于城镇职工。因此政府支付水平的提高对医疗需求拉动的杠杆效应更大。同时随着基层医疗卫生服务水平的提升，主动在基层就医人数的增多，基层医疗需求将持续扩容。

　　（二）明年基药目录调整，基层医疗机构服务能力也将提升

　　新医改的基本药物制度实施以来，“看病难、看病贵”的问题得到了很大的改善，农村等低收入人群就诊率有较大的提高。但基本药物目录品种相对有限，很多疾病在基层难以买到治疗药品限制了基层医疗机构服务能力和患者去基层医疗机构就医的动力。这种情况明年将有所改善。随着我国基本药物目录的调整工作的启动，基药目录中一些重大疾病特别是慢性病治疗药品品种将增加。基层医疗机构服务能力的提升配合需求的增长将切实提升基层医疗卫生需求。

　　（三）筹资标准提高及基药目录调整利好慢性病品种

　　随着时代的变迁以及人口老龄化，慢性病逐渐取代过去的创伤及传染病成为影响我国居民健康的最大隐患，在医疗投入中的比重也将进一步提高。我们预计明年基本药物目录扩容和调整，慢性病治疗用药品种将有较大幅度增加。

　　基层医疗机构对心血管、呼吸系统以及消化和内分泌以及癌症等慢性病患者的诊治能力将得到提升。考虑到农村人口对医疗服务需求的习惯和现实、疾病谱的改变，一些性价比较高的慢性病品种将受益。

　　3.投资建议

　　我们认为筹资标准提高以及将来的目录调整有利于提高农村居民和城镇居民对医疗服务的有效需求，尤其是对基层医疗服务的需求。一些日均费用较低，疗效确切的慢性病药品将受益于基层医疗需求的扩容，我们建议关注天士力、以岭药业。