低估值股将是节后主角 金融地产有望龙年派红包

　　昨上证指数收报2319.12点，上涨1%；深证成指收报9466.14点，涨1.78%。两市合计成交1145亿元，较前日小幅减少。中小盘股引领升势，创业板指升2.15%，中小板指涨2.08%。

　　两市行业指数近乎全线上扬。农业、零售、医药、节能环保、消费等板块领涨，地产和金融股均有亮丽表现，仅能源、电力等少数几个行业逆势下跌。

　　本报讯 (记者杨欣)兔年最后一个交易日的收盘，虽成交量不足，但却稳稳地站上了2300点。上证指数节前最后一周累计上涨3.32%，深证成指上涨4.82%，均为连续第二周上扬， 虽然周一周三均出现单边下跌态势，但全周整体在元旦反弹基础上再度反弹，沪指甚至创出单日涨幅27个月新高的记录大阳线。

　　大部分市场人士认为，在年报因素的影响下，龙年开市行情有望走好，蓝筹股的年报行情仍有望展开，而题材股的年报风险仍然存在。

　　政策放松预期提振买盘

　　A股市场周五显著收高，上证指数收复2300点关口并创近一个半月新高。隔夜美国股市升至半年来高点提振市场信心，同时对政策结构性放松的预期亦有利市场气氛回暖，另外新出炉的经济数据也刺激买盘进场。

　　据悉，1月前十天四大银行新增信贷达1100亿元。业内人士估计，1月份人民币新增贷款规模或达1万亿元左右。同时有报道指在经济增速放缓的情况下，银监会将适度放松即将实施的新资本监管要求，令市场对于政策进一步结构性放松的预期升温。在政策放松预期的刺激下，周五上海银行间同业拆放利率连续第二日回落，隔夜利率大跌超过三百个基点。

　　近期利好消息不断，特别是关于各类资金入市的消息更是不绝于耳，据统计，主要有九类资金在未来一段时间或逐步入市或扩大规模，包括社保基金、养老金、企业年金、公积金、慈善基金(微博(http://weibo.com))、教育基金、QFII、RQFII、产业资本增持等。随着春节期间的祥和气氛和利好消息的不断发酵，加上预期过年后流动性有望宽松，均有利于A股行情的进一步发展。

　　九类资金年后有望入市

　　全国社保基金理事会去年年底向国内拥有社保偏股类组合的基金公司增资，每家基金公司委托管理的每只偏股类组合获追加资金五亿元，至少百亿元新增资金注入社保偏股类组合，百亿元社保资金虽然规模并不大，但社保基金增资入市往往被视为股市转好的风向标。

　　全国社保基金近日向媒体透露，南方某省已经获准将1000亿元基本养老基金，转交全国社保基金理事会运营，这笔资金于今年一季度投入运转，其中一部分资金将进入股市和债市。

　　QFII的双扩容，也是近期市场的一个积极信号。数据显示，仅去年12月，证监会就新批14家QFII，创单月批准QFII家数纪录。截至目前，QFII家数已增至135家。目前，QFII审批额度上限是300亿美元，有消息称，新增的QFII额度有望在此基础上再上一个很大的台阶。

　　RQFII额度也有望扩大。中国证监会副主席姚刚透露，“自去年底推出RQFII试点办法以来，先行的200亿元额度已批给21家机构。我们将考虑把RQFII额度优先用于ETF，进一步促进离岸人民币资金合理回流。”

　　另外，还有企业年金、保险公司等现有机构投资者，鼓励增加投资比重；推动住房公积金等长期资金进入资本市场；推动明确私募基金的管理体制，引导私募基金阳光化、规范化发展；鼓励慈善基金、文化基金、教育基金等投资风险较低的证券品种；鼓励产业资本和大股东增持。

　　在过去的15年里，沪指春节后一周的行情是9涨6跌，上涨概率刚好是60%。

　　大部分市场人士认为，在年报因素的影响下，蓝筹股的年报行情仍有望展开，而题材股的年报风险仍然存在。

　　随着新股发行制度改革深入，以及强制分红、强制退市等一系列措施出台，上市公司壳资源价值下降，新股定价日趋合理，小盘股溢价将会逐步消失，大盘蓝筹股的投资价值将会日益凸显，中国股市将逐步回归价值投资。

　　低估值股将是节后主角

　　市场风格一旦形成，不容易转变，因此金融、地产、有色煤炭为代表的低估值蓝筹股，仍将是节后行情的主角。如果有实质性利好推动大盘向上突破，比如上证指数突破2400点，则蓝筹股必然再起波澜。

　　至于创业板、中小板，春节前逆市大跌，惨遭“屠宰”之后，尽管对于整个创业板、创业板中期走势暂时不宜乐观，但短期也有望出现“回光返照”的行情。

　　机构钟情周期股

　　春节前最近二周以来，伴随着指数从2132点上升到2300点附近，采掘指数从最低2131点反弹至2599点，反弹幅度达18%，涨速远远超过上证综指；而有色、煤炭板块内大部分品种反弹幅度均超过25%，遥遥领先；1月17日远洋板块集体爆发，包括中国远洋、外运发展等涨停，均预示春节后周期性行业反弹动能十分强劲。

　　包括中信证券在内的30家券商中有7家给出了节后配置周期性行业的建议。他们认为，对于投资者而言，在买入同样股数的情况下，买周期性行业的低价股所需的资金会远低于中小盘高价股。投资周期行业的要点是找准行业低谷的转折点，低配周期性股需踩准节奏。

　　周期性行业中有3家券商提出配置房地产行业的建议，例如中原证券(微博)给出的理由是，在市场反弹过程中，周期股有望重估，如地产、券商、铁路设备、电气设备等。而水泥行业亦受到券商的配置建议，例如金元证券认为可配置周期类水泥、化工。

　　此外，有6家券商提出了2012年配置低估值行业的建议。例如安信证券认为，预计2012年不会出现主导性行业，表现为成长型股票与价值型股票交替反弹。推荐金融、地产、汽车、交通基础设施和高压一次设备等行业。不过大多数券商都提醒，配置金融行业只是阶段性交易机会和估值修复行情，建议低配。