有色金属：锡矿石资源税上调 对锡业股份利大于弊

　　锡矿石资源税上调，对于锡业股份业绩影响有限

　　自2012年2月1日起上调铁矿、锡矿、钼矿、菱镁矿、滑石和硼矿的税率，其中锡矿石资源税适用税率标准调整为：一等矿山每吨20元；二等矿山每吨18元；三等矿山每吨16吨；四等矿山每吨14元；五等矿山每吨12元。而之前资源税目表中锡矿石资源税从一等到五等矿山的税率分别为每吨1元、0.9元、0.8元、0.7元和0.6元。

　　通过公司历往公告显示，公司年产锡矿石量大约在250万吨（每年矿石品位有差别），按照目前新的资源税标准，将新增公司大约5000万元的采矿成本，对于业绩影响有限（总股本9亿元）。对于锡行业而言，矿石资源税的上调，将减少小矿山的生存空间，从而利于行业整合。我们认为锡矿石资源税调整将导致锡行业整体供给下降，从而利好锡价上涨；对于白马股利大于弊。

　　行业信息I：大湖塘钨矿探明储量高达106万吨

　　江西省地质找矿实现重大突破，武宁大湖塘钨矿探明储量达106万吨，为世界级特大型矿床规模，并有望成为世界最大钨矿，估算经济价值超过1500亿元。厦门钨业和五矿有色金属股份有限公司等拟在九江投入20亿元发展钨深加工产业，赣北将形成一个完整的钨深加工产业链，成为我国又一个有色金属基地。

　　行业信息II：2012年第一批稀土开采指标陆续下达

　　2012年的稀土开采总量控制指标将首次采取分批次下达的方式。截至目前，广西、福建等多个省份已陆续下达了其首批稀土开采指标。据悉，来自国土资源部《关于下达2012年度钨矿锑矿和稀土矿开采总量控制指标（第一批）的通知》目前并不对外公布。而2012年第二批指标将根据国土资源部于第二季度下达后再适时下达，具体时间不明。尽管从已经公布的各省指标看，首批稀土指标比往年大幅减少，但考虑到接下来还有新的指标下达，预计今年稀土开采控制总量不会降太多。

　　行业信息III：1月份精炼铜进口量环比下降17%

　　中国海关总署公布的数据显示，中国1月精炼铜进口量较去年同期增长36.6%至335，480吨。1月精炼铜进口量较12月下滑17.6%。海关并称，中国1月铜精矿进口量为601，751吨，较去年同期增长7.5%。

　　今日动态：希腊问题得到初步解决，利好金属价格

　　希腊问题似乎初步得到解决，加上中国降准的影响，金属价格上涨，但目前下游需求还是很差，补库存效应能否持续，我们依然维持“谨慎”态度。