化工行业：国内国际尿素上行 钛白后市行情趋弱

　　本周跟踪的98个化工产品中，16涨53平29跌。中国经济增速放缓，国际油价本周走低，虽然燃油需求增速放缓，但地缘政治对石油供应中断的担忧阻止了油价大幅下滑，预计油价仍将在高位震荡。

　　本周国际国内尿素均价格均稳中有涨，北方地区进入淡季采购减少，南方地区用肥量总体不大，且集中度较低，尿素近期利好因素逐步减少。磷肥价格虽然维持原价，但市场已进入扫尾阶段，产品价格还受到国际市场影响，不确定因素较多。本周处于需求淡季的钾肥价格却略有上调，从整体来看，市场仍处于供大于求的状态，我们认为目前的上涨只是起到一个短期维稳作用。

　　本周烧碱市场整体运行平稳，在上游原料逐步下跌的背景下，后市心态较为乐观。纯碱市场也回归平静，企业出货一般库存略有回升，下游仍显低迷，后期上涨乏力，短期内预计将保持平稳走势。PVC市场价格延续平稳，现货市场低迷维持弱势，预计短期内仍将延续该格局。

　　聚氨酯与化纤产品价格在成本支撑及旺季不旺等因素影响下本周持续低迷，跌多涨少，市场仍处于温吞状态。多数产品僵持前行，成交重心努力维稳。

　　本周制冷剂市场仍处于观望状态，价格行情企稳。在总体市场供大于求随行就市的背景下，成本与需求将左右价格变化，大体的价格走势仍将以稳为主。

　　钛白粉市场上游高钛渣、海绵钛报价下行，钛白粉市场运行也较为疲软，受原材料价格走低影响，预计后市钛白粉价格也有下行可能。

　　投资机会：我们建议继续长期关注结构调整而景气度提升的磷化工行业和估值处于底部的化工新材料行业。看好具有煤头尿素优势的华鲁恒升（600426）

　　和磷矿电一体化优势的兴发集团（600141），欲开拓氟精细化产品市场的巨化股份（600160），以及因进口合同落定打破国内钾肥市场僵局而受益的盐湖股份（000792）。