利率下调提升保险业吸引力

　　记者 王雪姣

　　央行降息使得保险公司投资收益率极有可能得到提升，伴随净资产的高速增长，保险行业值得看好。

　　受上周五利率下调影响，保险板块昨日全线飘红，实现稳步上涨。截至收盘，板块涨幅达2%以上。分析认为，三年来央行首次降息，使得保险公司极有可能提升投资收益率，伴随净资产的高速增长，保险行业长期看好。

　　6月8日，金融机构一年期存贷款基准利率分别下调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率也有相应调整。业内人士表示，降息对当前低估值的寿险公司形成正面利好，就短期效用而言，债券价格将继续提升，进一步提高保险公司的净资产。另外，此次降息将对银行短期理财产品的收益率造成损失，保险产品的吸引力转而提高，保险公司未来保费收入的增速有望回升。

　　广发证券分析师曹恒乾在接受记者采访时表示：“保险行业是高贝塔行业，板块波动强于大盘波动。近日大盘有所上涨，保险板块当然也有表现。上周五银行降息，对保险行业有一定程度的利好，保险公司有11%-13%的资金投放于股票和基金市场，这部分资金将直接受益于银行降息。”

　　招商证券某不愿具名的分析师对记者说：“从外围市场看，欧盟承诺救助西班牙有助于遏制欧债危机发酵，5月份CPI超预期回落，都对市场有一定利好。此前保险板块表现不如人意本身就没有太多道理，可以看做是一种市场的发泄，结合多方面因素考虑，保险公司保费收入增加、投资收益率提高基本可以确定，未来还会继续上涨。”

　　中国平安(601318)国泰君安分析师彭玉龙认为，公司寿险业务逐季向上恢复，下半年将更明显，按照“十二五”规划，保费将年均增长18.3%，若考虑税延型养老试点带来的年均保费增量236.5亿，将年均增长19.2%。在货币趋松和经济见底回升的背景下，公司有望重现“债市先涨、股市后涨”的局面。从去年四季度至今，公司股价涨幅都低于净资产涨幅，未来在政策和事件性因素影响下，公司估值将有上升。

　　新华保险(601336)长城证券分析师刘昆认为，公司稳步扩大规模，去年20多家市级分支机构开业，60多家分支机构在筹，未来几年将继续平稳、有规划开设新网点，每年会有80-100家开业。受益于上市融资带来的规模扩张和经营改善，公司保费增速远高于同业，且流通市值小，仅相当于四家保险公司中规模排第三的中国太保的4%，在保险行业受益于经济衰退期逆周期政策带来的投资业务改善情况下，上涨弹性最大。

　　中国太保(601601)招商证券分析师罗毅认为，公司寿险个险新单增速领先对手，新保业务收入156.56亿元，续期业务收入164.21亿元，新单质量优秀。公司产险新渠道快速增长，其中电销业务收入为21.53亿元，同比增长173.9%；交叉销售业务收入为5.77亿元，同比增长34.0%，电销及交叉销售收入占产险业务收入的比例达到15.8%。公司拥有税延养老险的地域优势，有助于拿到更多上海试点份额，进而在未来大区域推广时获得先机。

　　中国人寿(601628)长江证券分析师刘俊认为，公司总投资收益率大幅提升至2.71%，剔除资产减值损失的影响，上升幅度将更可观，股债市场的好转带来利息收入增加和买卖差价带来投资收益增加。公司资金运用能力值得关注。另外，在大幅计提资产减值损失的同时，公司的其他综合损益以资本公积继续回升，其他综合损益转正表明可供出售金融资产公允价值已经大幅度改善，资产减值的风险已经得到比较彻底的释放。