降息重挫银行股 5倍PE下跌空间不会大

　　上周五，央行宣布年内第二次降息，罕见的密集降息中本次降息依旧选择了不对称降息。这一举措直接掀起了银行股新一轮下跌，昨日银行股领跌A股市场。

　　截至收盘，昨日宁波银行、南京银行跌幅超过4%，招商银行、北京银行、华夏银行、民生银行、浦发银行下跌超过3%。四大银行股中，中国银行平盘，工商银行、建设银行和农业银行的跌幅分别为2.81%、1.2%和1.57%。

　　上周四，中国人民银行决定，自2012年7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。分析人士对此指出，7月6日降息后，多家银行将一年期存款利率定为3.3%，银行利差正在快速缩窄，理论利差不足一个百分点。而国内银行的主要利润来自存贷利差收入，利差的大幅缩窄必然会影响银行业绩。“银行股有防御、无进攻性；有价值、无趋势。”海通证券如此分析，静态测算上周降息使银行净息差下降，年利润负面影响在1.2%左右。负面影响较大的有华夏、中信和招行，在2%左右。未来，银行之间估值会继续拉开。

　　不过，对于银行股的长线走势，机构表示，如果考虑到银行利润的增长趋势，2012年银行利润不会较2011年下滑。在这种情况下，目前银行股5倍左右的静态市盈率仍是非常低的，因此未来进一步下跌空间并不大。本报记者 刘泰山