华讯财经：双面消息迫A股继续下探

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　　【宏观经济】A股21年融资4.3万亿 分红回报率不足13%

　　在过去10年里，中国经济保持了10.48%的平均增速，中国上市公司业绩总体亦高于其他企业，而同期，中国股市在经历了短暂的井喷之后便持续萎靡不振，似乎与“国民经济晴雨表”的作用很不相称。统计显示，1990年至今，国内A股累计融资4.3万亿元。1990年末到2010年末，A股累计完成现金分红总额约1.8万亿元。但由于普通投资者在上市公司的持股比例不超过30%，其所分享的红利最高不过0.54万亿元。也就是说，花费4.3万亿元真金白银参与上市公司融资活动的普通股东所获得的分红额不超过0.54万亿元。

　　华讯点评：上市公司的分配制度不完善成为了制约A股市场的一大弊病，成为制约中国资本市场健康发展的一大原因。未来市场信心的建立，一方面需要上市公司不断提高分红意识，另一反面需要发行审核部门完善证券发行和监管制度，这样才有利于资本市场的长远发展。

　　【国内市场】平安人寿发债40亿 保险业融资潮来袭

　　继不久前中国人寿宣布发行300亿元次级债后，中国平安的次级债发行计划也浮出水面。保监会近日批准中国平安旗下平安人寿募集10年期次级债，募集规模不超过40亿元。根据投行的预测，此次次级债发行之后，将使平安人寿的偿付能力提升10至12个百分点。

　　华讯点评：平安人寿的次级债有可能引发保险业的融资潮，在国内市场资金面紧张的情况下，此举将加剧市场的对资金面的担忧。此外，由于近期市场融资的力度不减，通过监测，主力资金再次出现流出权重股迹象，尤其周一股市下跌，多数权重股都出现了主力资金外逃现象，因此后期如果权重股不能重新出现主力资金回流，大盘将有可能破位下跌到2400点之下。

　　【公司产业】工信部正式发文 磷铵行业准入门槛提高

　　工信部昨日正式发布《磷铵行业准入条件》。文件明确，三年内原则上不再新建或扩建湿法磷酸及配套的磷酸一铵、磷酸二铵装置。业内人士认为，相关措施将使云天化、湖北宜化、兴发集团等企业受益。

　　华讯点评：对磷铵行业实施准入管理的目的是为了遏制磷复肥行业盲目投资，防止低水平重复建设，规范磷复肥行业发展，促进产业结构优化升级，A股磷铵类上市公司有望受益。

　　【国外市场】道指收跌0.94% 纳指下滑0.36%

　　美东时间9月19日16:00(北京时间9月20日04:00)，道琼斯工业平均指数下跌108.08点，收于11,401.01点，跌幅0.94%；纳斯达克综合指数下跌9.48点，收于2,612.83点，跌幅0.36%；标准普尔500指数下跌11.92点，收于1,204.09点，跌幅0.98%。

　　华讯点评：投资者愈发担心希腊债务危机爆发，导致美国与欧洲的风险资产遭到抛售。美国总统奥巴马公布了削减3.6万亿美元赤字的方案。外围市场依然动荡不安。