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中原证券:利空交织 A股反弹终结

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-09-22 16:51 来源: 中原证券

  张刚

  周四A股市场并未延续前日的强势格局,美好憧憬再次破灭,上证指数大跌2.78%,报收于2443.06点,重回2500点以下,昨日的反弹成果被尽数吞没。周期股成为今日做空主要动能,昨日强势的水泥、煤炭、金融板块今日跌幅均超过3%,地产板块也加入杀跌阵营,“招保万金”放量下行,跌幅均在5%以上。

  今日A股的重挫下行,究其原因在于国内外各种利空因素合力的结果。国外方面,美联储公布的利率决议并无重大举措,QE3预期落空,而穆迪又宣布调降美国银行、花旗集团和富国银行部分债务评级,美股应声暴跌,直接导致了早盘A股的大幅低开。国内方面,今日汇丰发布数据显示,9月汇丰制造业PMI初值为49.4,创下两个月来新低,经济快速下滑担忧显现;另一方面,临近季末银行考核压力下,资金面本就紧张,而9月上半月四大行存款规模较之8月居然又减少4200亿元左右,出现罕见天量负增长,更加令市场忧虑资金面,与此同时,9月21日晚间多家上市公司公告定增及公开增发A股获证监会核准通过,募资资金规模超360亿元,持续的扩容压力无疑触动了市场本就脆弱的神经。

  总之,我们认为在当前国内外宏观环境下,A股并不具备大幅反弹的理由,即使在超跌后出现技术性修正,其行情的持续性也有待考验,并不具备操作价值。鉴于此,短线上我们依旧建议投资者保持谨慎,多看少动,以观望为主。中线来看,考虑到4季度通胀的逐步回落,流动性的边际改善,以及欧美债务问题的阶段性缓解,市场走出可观反弹行情的理由更为坚实,故对于偏好左侧交易的价值型投资者,倘若近期市场再度出现急跌,逢低加仓未尝不可,行业选择上,可重点关注金融、汽车等低估值的周期性行业,以及受益于中央投资、有明确政策支持的相关行业,如水利水电、节能环保、通讯设备等。

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