联讯证券：汇金增持明确筑底阶段开始

　　联讯证券 陈勇

　　财政部周二在网站公布，9月国有企业利润总额较8月环比下降2.7%。其中有色行业利润连续三个月月度环比下降且幅度逐渐加大。随着GDP增速的逐步下滑，企业盈利增速降低也在预料之中，尤其是周期性的行业。由于盈利和估值水平的同步下移，周期性行业板块现在面临困难的境地。现在投资者也意识到这一点，因此类似煤炭、有色金属等处于较高位置的个股受到的抛压更加明显，另一方面从避险因素考虑，爱尔眼科、汤臣倍健等健康产业以及跌幅较大的新兴产业如物联网板块受到资金的额外关注。

　　虽然市场总体表现偏弱，但汇金增持已基本明确了筑底阶段正式开始。当然这也不是一蹴而就，立刻就能够引发市场的反转。在指数筑底阶段期间，投资者心态也充满着矛盾，既在等待货币政策的放松，觉得市场估值水平合理甚至被低估，却也觉得未来欧洲债务危机不确定，未来房地产价格的下跌不确定，新股发行的节奏不确定，所以现在就想发动一波像样的行情比较困难。市场最好的方式就是反复筑底，10月份的经济数据明朗之后，通胀拐点进一步确立，政策有了微调的余地，市场也就有喘息反攻的机会。