新低之后又见新低 阴跌之路何时结束

　　编者按：久违的反弹由于中国水电上市等因素的“搅局”而中断。本周五，上证指数更是再创调整以来新低，持续下跌惯性显露无遗。短线大盘是否会一直阴跌下去呢？

　　下周市场五大猜想 弱势寻底仍为主导

　　⊙康洪涛

　　近期本人反复指出市场将以弱势寻底为主导，但市场的分化格局使得把握个股机会变得难上加难。本周，盘面出现了微妙的变化，而下周大盘又将出现何种变化，两大猜想甚为关键。

　　首先，目前保险、银行、券商等估值偏低的权重股表现相对比较稳定，但是由于中小板和创业板等很多股票依然处于高位，给市场预留了很大的下跌空间。故此，下周将会是权重股迎来补跌，还是中小板迎来超跌反弹成为盘面上的猜想重点。

　　其次，上证指数连续四天下跌后收出一个缩量小阴线，从形态上看，如果下周能够企稳反弹，K线图上将形成一个小型的W底图形，市场有望重拾反弹趋势。而深成指创新低后，日K线已经与均线系统发生较大距离的偏离，技术上短期反弹要求比较迫切，但若仅是超跌反弹，行情又能走多远？

　　而市场经过了几次反弹和反复套牢的袭击后，市场炒作心态逐渐低落，故此下周三大事件同样值得猜想。

　　一、13日，摩根大通发出首份金融企业三季报，该行财报不佳诱发了投资者对于美股三季报的担忧，金融股大幅下挫引发股市震荡走低。因此，如果后期其他重要公司的三季报依然不尽如人意的话，美股后期仍然存在下跌的风险，将加大A股的负面压力。

　　二、二十国集团(G20)财长及央行行长会议于周末召开。对于欧元区债务危机，能否出台具有实质性的举措将关系近期资本市场的动荡程度，这点是最为重要的大环境猜想。

　　三、能否减缓新股发行节奏，放缓新股上市步伐，尤其是权重股的发行是否能适应市场当下的节奏等，是近期股民心态上最大的猜想。

　　综上所述，我们初步推算，在以上的五大猜想中，下周市场进一步寻底的过程不会改变，而在击穿2300点的支撑后，出现反弹是可以预期的。但是否属于真实的底部周期还要观察，基于当下的超跌就树立起反弹行情的大旗有点离谱，外力的实质性改观和政策的真实利好提振才是行情的良好基础。

　　轻松跌破2318点后的沉重思考

　　⊙胡昱明

　　可以说几乎没有人会想到2318点这么快就被跌破了，市场的疲弱超出了人们的想象。在熊市里要找出看空的理由很简单，但是要正确地理解看空的理由却很不简单。在这里，本人想谈谈自己的看法。

　　一、盲目臆断管理层的政策动向，只会造成自己在熊市里更加煎熬和被动

　　今年三季度GDP数据已出台，今年前三季度增幅分别是9.7%、9.5%和9.1%，同比增速不断下降。很显然，

　　这是造成大盘再创新低的一大利空。但是有很多人认为经济增速的不断下滑即将引来货币放松，推出重大的经济刺激方案，以此来判断大盘即将见底。真的会如此吗？我认为条件还不成熟。

　　首先，管理层始终强调GDP增速下降是主动调控的结果，那货币政策岂会轻易放松？

　　其次，2008年四季度国家推出4万亿刺激经济政策，当时的GDP增速严重下滑到6.1%。而现在的宏观经济形势要比当时好得多，何来救市的理由？

　　再者，救市说起来简单，做起来可不简单。用什么方法救市？还能用撒钱的方式吗？万一救市不当，造成楼市调控再度反复、通胀再度抬头、民间高利贷(本质是资金的投机炒作和击鼓传花)再度失控，并进而影响到调结构，该怎么办？这都是需要斟酌的。

　　因此，待有明确的救市政策推出后，投资者再做及时反应也不迟。

　　二、只要不出现利空化解的明显信号，利空完全会继续作用于市场

　　有人认为，目前市场上的看空理由早已被市场消化，未来不会再有更多的利空，所以大盘基本上跌无可跌。对于这个问题，本人也有不同的看法。诸如通胀居高不下、房地产调控继续强化、欧债危机悬而未解等利空，市场已经耳熟能详，对市场的打压也已经持续了好几个月，但至今为止，这些利空对市场的影响依然很深很强。

　　更关键的是，有些利空本身会有多次反复(如欧债危机、楼市调控、高速扩容等)，市场的消化则也会有多次反复；而有些利空，并不是爆发了就能立刻解决 (如通胀压力、经济增速下滑、中小企业生存困境等)，被市场立刻消化的。只要没有出现扭转利空主导劣势的根本性因素，利空完全可以继续作用于市场，继续维持打压市场的趋势和惯性。

　　三、要在资本市场立足，必须看懂趋势、尊重趋势、顺应趋势

　　股市自2800点以来，不断有人利用各种方式预测底部，可是一次次出错。这是为什么？原因就在于，他们运用了很多方法来测市，唯独忘记了趋势理论。

　　技术分析的一个核心是什么？是趋势。当然趋势也会逆转，但决定趋势逆转的是什么？是多空量能的强弱转换。而多空量能也可以看成是供求关系，供求关系是技术分析的另一个核心。

　　就目前而言，空头能量依然充沛，做多动能严重不足，也没有很强大的外力来打破这种空头占据优势的局面，这种情况下，下降趋势又怎会轻易逆转？