华泰联合：对水泥行业大趋势依然维持谨慎

　　华泰联合证券11月2日发布的研究报告认为，目前的宏观环境并不支持水泥需求在四季度出现明显好转，今年“旺季不旺”几成定局。虽然目前“限产保价”的企业协同机制依然存在，但无法彻底缓解市场的担忧：在需求不旺的情况下，价格联盟或许并不能支撑很久。

　　研报认为，本轮东部水泥股盈利高点已过的概率很大，目前盈利能力进入下滑通道，对水泥行业大趋势依然维持谨慎态度。目前来看，如果宏观调控政策不调整，明年基建和房地产投资会进一步走弱，水泥需求增速可能放缓。水泥行业整体PB和吨市值现在依然处于较高水平，建议行业配置首选部分PB和吨市值偏低的安全边际高的品种，以及天山股份 和青松建化 (新疆地区的基建受宏观调控影响相对较小，水泥价格有真实需求支撑，公司盈利有保障)。