股指周线七连阴 收官期布局立足价值

　　释放风险 股指周线七连阴

　　收官期布局立足价值

　　虽然沪指本周创出2149点的调整以来新低，且周线出现罕见的七连阴，但是跌幅已经显著收窄，而且盘中屡次出现强力拉升，显示市场在超跌后反弹的欲望十分强烈。一周行情方面，沪指周线下跌0.90%，深成指下跌1.16%，中小板指数下跌3.49%，创业板指数下跌2.23%。

　　下周是今年的最后一个交易周，收官行情将会如何演绎？产业资本净增持是否预示着A股的投资价值已经开始显现？年底资金又开始紧张，A股应该如何破解资金困局？对此，《大众证券报》特别采访两位专家。

　　2100点一线有支撑

　　《大众证券报》：市场再创新低的动力逐渐减弱，大盘是否进入到筑底的阶段？最后一周大盘会如何演绎？

　　德邦证券财富玖功首席策略师/张海东：临近年末，资金面依然偏紧，主要原因是资本外流所至。受欧债危机影响，境外资本从新兴市场流出。我们看到，国内外汇占款在10月和11月份连续两个月负增长。加之，市场对于年末前的“降准”预期落空。资金面偏紧制约了大盘反弹的力度，估计大盘处于低位震荡，未来仍有创新低的可能，但股指下跌的空间有限，预计2100点左右会有短线支撑。

　　浙商证券策略分析师/王伟俊：随着沪指逼近2100点一线，市场预计会有一定的支撑力度，但从整个反弹的格局看，主要属于技术性上扬的要求，量能上并没有明显的放大。就目前看，投资者不要猜底，影响市场走势的基本面等因素并没有根本性的改观，而沪指周线收出七连阴，尽管预计下周会有一定幅度的反弹，但仍不乐观。从估值上看，大盘股风险释放得较为充分，但中小板、创业板的整体估值水平尚处在高位。建议投资者在操作上谨慎应对，弱势环境下，反弹幅度远远低于下跌幅度，风险控制仍是第一要务。

　　增持潮说明底部出现

　　《大众证券报》：怎么看待产业资本增持潮的再次出现？这是否预示着A股的投资价值已经开始显现？

　　张海东：随着最近几个月的股市连续下跌，交易账户占比跌至5%以下，说明散户投资者正在逐步离开市场，而与此相反的产业资本却正在进入市场。产业资本增持潮的出现说明目前的估值已经跌至底部，特别是一些周期性行业公司，比如冀东水泥二股东增持了3亿，这些说明目前的股价已跌至底部区域。从2005年和2008年的两次大规模的增持情况来看，之后3个月后市场都能回升，产业资本一般领先于市场3个月。这也符合我们对于明年行情的判断，我们在2012年的投资策略认为明年一季度市场见底反弹的可能性比较大。

　　王俊伟：从整体情况看，增持的目的各不相同，往往增持消息公布后，短期有一定的利好，但是长期是否已经具有投资价值，还需要观察公司经营业绩、行业情景，以及政策的变化。尽管我们不排除有的公司已经跌出了价值，但是弱势格局下，特别是系统性风险的释放还会对股价造成一定的冲击。

　　年末资金面仍紧张

　　《大众证券报》：拆借利率升至2个月新高，年底资金又开始紧张，对A股有何影响？RQFII的实质利好程度有多大？

　　张海东：从我们得到的数据看，一周SHIBOR截止到周五只是上升到3.73%，并没有出现大幅度的上升。从本周公开市场操作来看，央行也开始暂停了正回购。同时财政存款的下放也将有利于资金面。RQFII短期实质利好有限，因为实际可投入到A股的资金仅40亿。

　　王俊伟：对于RQFII来讲，即使未来这些资金全部进入股市，可能影响有限，而这部分资金会否在现在时点买入还很难说。

　　布局立足价值投资

　　《大众证券报》：地产、建筑建材、采掘等周期性行业集体企稳上涨，目前是否是入场的好时机？应当怎么样选股？

　　张海东：周五以水泥为首的建筑建材板块领涨大盘，地产、采掘等周期性行业也有所表现。我们认为水泥板块大涨，只是短线的超跌反弹。自从房价在10月开始回调以来，最近两个月房地产新开工急剧下跌。在这一大背景下，我们对水泥的未来需求持谨慎态度。目前水泥价格已经跌至2009年低点，和今年上半年量价火爆不可同日而语。目前参与周期性板块建议快进快出，博取短线差价。周期性板块的系统性投资机会尚需耐心等待。

　　王俊伟：对于明年的择股思路，安全最为重要，比如金融、采掘、家电、交运等板块。这些板块已经相对便宜，具有一定的安全边际。具体来说，包括银行、铁路、公路、港口、煤炭、以及石化行业。我们注意到银行业的股息收益已经达到5%，比银行存款还要好，因此投资者应该以保证资金安全的视角布局后市。 

　　记者  李宇欣  李喆