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申银万国:弱势探底不变

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-01-09 03:19 来源: 证券日报

  新年伊始,沪深股市未能跟随海外市场反弹,而是继续震荡探底。虽然,上周五在严重超跌后引发反弹,但力度有限。从目前看,后市大盘仍将震荡探底,逐渐向2000点整数关靠近。

  首先,节后市场未能开门红,关键还是内在的调整要求发挥作用。其次,决定市场走向的主要因素,短期都难有重大改变。第三,新股扩容压力仍较大。

  总体来看,目前市场已经进入刚性下跌阶段,除非出现重大政策性利好,后市仍将弱势探底,逐渐向2000点靠拢。操作上,继续强调谨慎、避险、轻仓观望。

  国金证券

  市场仍需寻底

  经历了2011年四季度股票市场较为显著的下跌之后,现将自上而下地对股票资产的驱动因素进行梳理。

  把通胀高点附近、经济增长高位停滞作为滞胀期,这时候是股市一波明显的下跌(2011年二、三季度);把通胀脱离高位区域开始下行、经济增长出现放缓作为衰退期(2011年四季度)。如果以资产价格表现作为印证来看,债券在去年四季度出现了上涨行情印证衰退的发生,在去年二、三季度出现了明显的下跌印证滞胀格局。

  如果按照上述划分,则大致可以推断,衰退周期从时间上还没有走完,毕竟仅仅才下滑了1个季度多一点。2008年最快走了2个季度,2005年走的时间要更长一些。这也意味着股市还会经历寻底的过程,并且在初期会经历比较快的指数下跌;而在中后期指数就将进入反复筑底的过程。2011年四季度已经完成了指数的主要下跌,但指数本身不会掩盖其中的结构性差异,从以往经验看,一些股票在衰退后期会经历快速的风险释放过程。

  湘财证券

  反弹仍需观察

  上周五上证指数早盘冲高回落创新低后放量反弹,终盘以待长下影线的小阳线报收,成交量较上一交易日略有放大。

  从大盘的技术形态上看,上证指数收盘还没能收复2165点的重要技术位,这是制约大盘强劲反弹的重要原因。按大盘的日K线形态判断,下周收复2165点并站稳的可能性非常大。如果这样,大盘会走出一波级别较大的技术性反弹,并对3067点到2132点进行修复。

  操作上,维持以往的观点,即大盘能否走出上涨行情的关键是成交量能否放大,按成交量放大缩小的规律判断,上海市场如能出现连续几个交易日日成交量放大到620亿以上,大盘反弹就得到确认。届时,投资者就可以积极做多。(吴 珊整理)

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