八大机构: 底部徘徊或持续 需防连锁反应

　　光大证券：政策累积效应不容小觑

　　向前看，政策不断加码的累积效应不容小觑。新一轮政策出台后，在投资节奏前移的影响下，未来几个月总需求止跌甚至回暖已经成为可能。虽然这个假设需要时间去验证，但是，我们认为，走出底部区域的可能正越来越大。未来几个月，市场有望出现一轮持续上升的中期行情。无论6月行情如何演绎，建议逐渐增加仓位。具体到行业配置上，我们首推政策受益的相关板块；其次建议适当配置基本面稳健增长类，以保持配置的攻守平衡。 【详细】

　　申银万国：需防新一轮连锁反应

　　从目前看，新一轮调整已经开始，后市仍有持续探底的可能。一是前期2350点平台失守。周一股指已创出5月初以来调整新低，并第二次击穿2335点半年线支撑，形态上有较明显的破位下行信号。二是从环境看，短线缺乏足够的利多因素来稳定大盘。由于此前市场维持脆弱平衡，成交量迟迟无法放大，存量资金心有余而力不足。一旦平衡格局被打破，无论从实体经济还是政策预期上，短线都缺乏力挽狂澜的利多因素。如此，后市持续探底将是大概率事件。此外，从盘口看，个股活跃度明显下降，操作难度大增，紧急避险已经成为市场主要策略。后市如果引发基金等机构减仓，将会引发新一轮连锁反应，投资者不得不防。【详细】

　　中投证券：弱市首选业绩增长稳定个股

　　目前内外利空消息密集轰炸的情况下，笔者以为选择有足够基本面支撑的板块个股已是当务之急。医药板块由于业绩稳定，是个不错的选择。今年一季度医药工业收入和利润同比分别增长23.2%和14.4%，虽然低于去年同期的增长水平，但环比增速已经加快了。1—4月份医药工业利润增速达到了15.75%，环比继续提高，预示医药行业景气度持续得到提升。体现在医药工业子行业上，中药饮片、中成药、生物生化制品和医疗器械一季度同比增长比较快速，都超过了20%。化学原料药和化学药制剂预计未来受到药品降价和限制抗生素使用政策的影响会逐步得到缓解，估计后市该子行业的利润增长会改善，可以预见的是未来医药工业整体的盈利能力会得到提高。因此加大对医药类个股的资产配置，估计将会有比较高的投资安全边际。【详细】

　　德邦证券：底部徘徊还将持续

　　德邦证券认为目前存准率仍有多次下调的几率，而利率的下降概率也将越来越大，由流动性改善带来的估值回升仍将持续。目前银行间的回购利率持续走低已经跌至年内第二低点，由于经济疲软企业信贷需求不足，货币政策的宽松并未促进信贷规模的增长，同时也没有起到稳增长的作用，为刺激经济增长，降息重启势在必行，预计最快6月中旬降息。在投资策略方面，德邦证券认为，未来股指底部徘徊还要持续一段时间，需要更多的耐心等待，要启动新一轮的上涨周期还须政策的进一步松动，降息是一个重要信号，还有新一轮的刺激政策是否执行到位。建议投资者保持6成的股票配置，行业看好受益基建重启的工程机械、水泥和有色金属。【详细】

　　长江证券：这一刻 经济击溃了政策

　　当前，市场充斥着政策放松的预期，基于政策放松搏投资机会的市场操作已经越来越明显。政策的一举一动都牵动着每位投资者的神经，政策的各种传言都可能带来市场短期的异常反弹，而尚无经济基本面支撑的预期炒作总让投资者缺乏一个“看得见、摸得着”的安全垫，对政策的态度绝定了我们参与市场的方式，并且政策带来的仅是预期改善下的估值回升式上涨，而市场趋势的决定因素一定是经济基本面。【详细】

　　金百临咨询：资金转战业绩拐点股

　　由此可见，当前空头虽然势头强劲，但是多头也不甘示弱。多头的底气主要来源于指标股的持续调整，已意味着A股再度下跌空间并不是很大，比如银行股已击穿每股净资产，但由于目前的再融资价格一般不会低于净资产，也不会低于市价，所以银行股融资功能丧失。但众所周知，银行要想发展，就得再融资以便满足在持续扩张中的资本充足率要求。所以，未来银行股的护盘行为也有望出现，比如大股东增持等。如此就意味着短线A股面临一定的好转契机，所以，短线资金仍有望反复活跃。这些资金可能追逐符合产业发展趋势，尤其业绩开始出现拐点的行业个股，因此，电力股等品种后市有望成为A股市场的亮点。【详细】

　　西南证券：方向难明 产业资本分歧大

　　5月限售股减持市值为4月的近5倍。5月大股东增持市值为4月份的20倍。不过，5月增持急剧增加的主因，应是4月份因披露一季报处于主要股东增持限制期，导致增持市值降至谷底，而5月份这一限制消除，增持行为出现骤然增加。5月份大盘冲高受阻后震荡调整，欧债危机爆发和国内刺激经济措施形成对冲，产业资本在操作上出现了极大分歧。因7月份是半年报披露期，主要股东的增持和减持均将受到相关法规的限制，预计6月份增持和减持的规模仍会处于高水平。【详细】

　　华泰证券：低点待探明 防御板块被坚守

　　目前来看，本轮经济刺激政策对经济的影响虽较积极，但效应的实现较为缓和，预计未来政府会更多用货币政策和财政政策来调节经济。就二级市场而言，政策对经济及股市依旧会形成刺激，大盘仍将延续区间震荡的格局，投资者需把握操作时点。投资建议方面，考虑到短线市场处于震荡调整期，热点持续性变弱，对题材股的追高风险加大，预计市场会向下回调再次寻求支撑。建议投资者关注防御板块，一是近期跌幅较大，短线企稳的银行以及保险。二是关注前期大盘调整时逆势逞强的医药板块。【详细】