多空平衡逐步倾向多方的概率偏大

　　广发证券

　　盘面观察：

　　本周大盘整体上呈现反复震荡走势。全周五个交易日，两阳三阴，但阳线大，阴线小，使得最终本周K线仍能收阳。本周市场有两个特点，一是小市值绩优品种表现靓丽，同时医药、酿酒食品之类的板块表现较强。另一个特点是保险板块表现强劲，中国平安还创出阶段性新高。正因为出现这种两头做多的现象，才抵消了银行、煤炭石油板块大幅下挫所带来的负面效应。总体来说，市场板块、个股冷热不均，做多做空各自为政。最终，多头小胜，大盘周线收小阳，

　　后市展望：

　　上周末宏观数据出台，其中CPI同比增速为3%，低于预期。PPI下跌1.4%，高于预期，进出口数据则创新高。同时五月信贷投放近8千亿元。从数据来看，应该说好坏参半，但好于预期，对市场正面影响大于负面影响。但由于央行上周的降息，实质上是非对称的，导致对银行行业盈利持续增长的质疑。因此银行板块被市场做空，拖累指数难以出现顺畅上行。同时地产板块不时出现不同的声音，也使得地产板块冲高回落。不过影响本周大盘跌宕起伏的更多的来源于市场对欧债危机难以释怀，大盘随欧美股市起伏的特征也十分明显。也就是说，本周最大的做空力量来源于市场信心不足，抑或观望情绪较浓。这一点从本周中国平安大涨，市场跟进资金仍谨小慎微就能见出。周三两市仅仅略超1400亿元。按照历史经验来看，中国平安历来是大盘风向标，其涨跌方向对大盘的指引意义很大。但此次平安上涨，市场反应并不是很积极，似乎市场还在等待一些不明朗因素明朗化。其中包括希腊大选尘埃落定后欧债危机是否能够得到缓解。

　　从宏观面来看，经济下行PK积极政策，理论上将使得股市难以出现大幅下跌，加上银行板块虽然遭遇非对称加息的负面影响，但其丰厚的利润还是有保障的，只不过增速稍微减小而已。按照目前价格跌无可跌，如果还要跌，确实有非理性行为。

　　技术面来看，还不能乐观。目前还未能摆脱空方的纠缠，大盘还经不起一个利空骚扰。理论上大盘只有站上2345点，才算是筑底成功。但从大盘实际表现来看，调整势头并未得到有效遏止，能否止跌企稳，一是看希腊危机的能否警报解除，二是看欧美进一步采取经济刺激政策的能否逐步落实以及政策是否出台利好。

　　技术上看仍在做平台整理，沪市大盘2290点的支撑还在。下周一仍能坚守，则大盘有望企稳。反之，破掉2290点，则要谨防大盘再下台阶。

　　总体判断，多空天平仍平衡中，但逐步倾斜于多方的概率偏大。

　　投资建议：低吸蓄势较好，成长性较佳的潜力品种。