近8个月创业板首发市盈率40倍 渐回归理性

　　证券时报记者 范彪

　　和创业板二级市场一样，创业板新股的发行市盈率也在回归理性。据证券时报记者统计，自2011年7月1日至今，55家公司平均发行市盈率为40倍。而整个创业板上市公司的新股首发平均市盈率约为61倍。

　　创业板第一批上市股票的首发市盈率多在40-80倍左右，虽然偏高，但算不上疯狂。这批公司多在上市当日遭遇爆炒，而后市盈率瞬间疯涨至百倍以上，和第一批上市的股票一样，创业板上市的第二三批股票上市也屡遭爆炒。

　　前几批上市的股票经历短暂的调整后，凭借大盘的走好，同时创业板公司又多在2010年中报及2011年年报高送转，为此不少公司的股票走出了翻倍的走势，更直接刺激了新股发行的热情。

　　记者统计发现，首发市盈率排名前十位的10家公司中，有4家公司是在2010底至2011年初发行上市的。

　　首发市盈率最高的是2011年1月上市的新研股份，市盈率高达150.82倍。根据新研股份招股说明书显示，前身为新疆机械研究院的新研股份主要从事农牧业机械的研发、设计、生产和销售，主营形成以农牧业收获机械、耕作机械、农副产品加工及林果机械为主的三驾马车。新研股份上市后的一年多时间里，股价曾经一度腰斩。

　　创业板新股首发市盈率低的时候，往往也是二级市场极度低迷的时候。2011年6月前后，创业板指数经历半年的下跌后几近腰斩，这段时间，出现了一批首发市盈率仅20多倍的新股，市盈率最低的美晨科技就是在这样的情况下产生的，其首发市盈率仅仅为18倍。

　　值得注意的是，记者发现，创业板首发市盈率最低的前十名公司里，居然有9家是在2011年5月-7月之间上市的。相对而言，2011年底时，创业板指数其实比2011年年中更低，但是，2011年下半年，创业板指数整体走势要比上半年走得强。创业板指数自2010年底开始，从1239点跌到了783点，期间几乎没有反弹。而下半年，虽然指数整体向下，但其间连续的反弹使得指数只是跌到了年底的729点。可见，创业板首发市盈率不仅仅跟创业板指数高低有关，也和市场热度有关系。

　　分析人士认为，虽然创业板新股首发市盈率总体而言在回归理性，但40倍的市盈率未必可以谈得上有安全边际。