中交建最高估7.8元 周五上市接受停牌新规考验

　　新浪财经讯 3月8日消息，中国交建将于本周五在上交所挂牌交易，由于近期没有新股在沪市上市，加上股市持续回暖，特别是上交所今日下午也公布了新股停牌新规，此次中国交建A股首日挂牌备受投资者期待。

　　中国交建发行价格为5.4元/股，而其H股今日上涨3.61%，报收7.75港元，以最新1港币=0.8139人民币汇率计算，相当于6.31元/股。

　　券商最高估值7.8元 最低4.8元

　　统计显示，总共有9家券商给出了定价，最高为7.8元/股，而最低的为4.8元/股。中金公司给出了最高的合理估值区间，认为公司上市后合理交易价格区间为6.0～7.8元，对应2012年PE为7.6～ 9.9倍。

　　综合9家券商给出的研报来看，中国交建上市首日，股价突破6元/股是大概率事件。此前，中银国际给出的合理价值区间为5.9元/股～7.1元/股；国泰君安给出的合理价值区间为5.7元/股～7.01元/股；中信证券给出的合理价值区间为5.79元/股～7.09元/股。

　　民族证券预计，中国交建2011年-2013年每股收益分别为 0.71元、0.79元、0.95元，合理估值区间为4.8元/股～6.4元/股，对应2012年PE(每股市盈率)为6-8倍。日信证券给出的合理交易价格区间为6.28元/股～7.08元/股，其预计2011年-2013年公司EPS 0.73元、0.80元和0.92元。

　　招商证券(微博)预计，按照16亿股本摊薄2011年02013年的EPS分别为0.69元、0.76元和0.90元，复合增长率为16%。参考行业周期及可比估值，合计价位约为5.52元-6.9元，对应2011年和2012年的动态PE为8-10倍，7.3-9倍。宏源证券预计公司2011-2013年全面摊薄后的每股收益为0.69元、0.79元和0.92元，合理价值区间为5.52-6.90元， 对应11年PE 为8.0-10.0 倍，12年PE为7.0-8.7倍。

　　昨天，中交建董事长周纪昌接受记者采访时表示，5.4元/股的发行价低于自己的心理底线，中交建发行市盈率才7-8倍，而“我的心理底线是10倍”，建议投资者持有时间长一点，中交建绝对值得投资。

　　周五上市接受停牌新规考验

　　今天是深交所新股上市首日停牌新规实施的第一天，撞到枪口上的两只新股今日成交不到半小时，换手率均超过50%，都被交易所临时停牌至14：57才恢复交易。

　　上交所今日下午也发布了《关于加强新股上市初期交易监管的通知》，盘中较开盘价首次上涨或下跌10%以上，停牌30分钟；上涨或下跌20%以上，以及换手率达到80%以上，停牌至14:55。

　　对比来看，上交所的规定明显比深交所更为宽松，在此情况下，资金会不会转战到上交所，对中国交建进行炒作呢，也不是没有可能的。

　　200亿元融资计划大幅缩减到50亿元

　　中国交建以每股5.4元的价格进入一级市场，依据公司2010年的盈利水平计算，这一发行价格所对应的首发摊薄市盈率仅为10.43倍。如果以2011年的盈利水平计算，那么首发摊薄市盈率将进一步降到7.68倍的超低水平。

　　中国交建不仅溢价率再创新低，最罕见的是，公司还主动宣布放弃超募，对首发募集规模的“上限”进行了严格限制，将较早200亿元的融资计划调整到50亿元，最终以一只“伪大盘股”的身份进驻A股。

　　三家券商主动包销

　　据中国交建上市公告书计算，按中国交建5.4元/股的发行价计算，承销团斥资5.51亿元包销1.02亿股。

　　中国交建的三家承销团中银国际、国泰君安和中信证券几乎等分了包销的股份。这也意味着每家券商掏出了1.8亿元的真金白银。而公告显示，中国交建此次发行费用总额为136亿元，其中承销保荐费用1.1亿元。(堂明(微博) 发自北京)