国家队进场实为巨型IPO铺路

　　记者 李茵琳

　　汇金出手增持四大行、社保基金新增A股账户……伴随上证指数创出2313点的新低，国家队加快了进场的步伐，另外，国庆节后汇金公司也出资增持四大行，评论观点普遍认为，这是出手救市的举措。然而，不可忽略的是，此时正值中国水电(601669)、中交股份等巨型IPO来袭之际，汇金等一众“国家队”的行动是救市还是另有目的？

　　“国家队”加快进场

　　国家队加快进场的速度越来越明显。中登公司10月18日发布的2011年9月《中国结算统计月报》显示，社保基金9月在沪深两市各新增开了8个A股账户，合计16个账户，为2011年4月以来首次开户，今年3月份社保基金也是在沪深两市各新增开了8个A股账户。

　　另外，在国庆假期后，汇金公司也出资2亿增持四大行股票。这次汇金出手，对市场的作用都即时见效，12日当日，大盘是出现阳包阴行情，并且是站在2400点之上。

　　巧合的是，上周正值中国水电上市之际，与国家队加快进场、汇金出手救市的时间相近，这是表面上相互独立的两件事情。不过，这两件事情的内在明显存在着某种关联关系。

　　反观汇金此前几次的救市行动发现，市场的反应都好相似，2008年“9.18”救市，汇金公司增持银行股，A股股指终于从当年9月下旬的单边下跌走势中摆脱出来，上证指数从2300点边缘站到了2400点之上。

　　汇金公司为什么要增持四大行股票？汇金公司增持的目的何在？这个问题“各花入各眼”，但毕竟，从救市的角度来说，仅仅通过汇金增持四大行股票的救市意义是有限的。尤其是，如果从这次汇金增持四大行的数额来看，区区两个亿的增持，相比起银行股动辄上万亿的市值，可能是象征意义比较大，不排除汇金公司增持另有其他目的。

　　那么，汇金公司增持到底有何目的呢？上周，这个问题显然有了一个很直观的答案，即汇金公司增持四大行股票就是为中国水电的上市服务的。就客观上来看，汇金的增持确实为中国水电的上市做了很好的铺垫，至少在中水电上市之前，这种举动是减慢咗大盘向下的速度。

　　假设，没有汇金的增持，那么中国水电上市之时的上证指数就不是2400点了，它有可能跌到了2200点区域。更重要的是，投资者的信心会进一步受到打击，那么中水电上市首日特停的表演都可能不复存在。

　　史上大盘股来袭 市场反应不一

　　超级大盘股的上市不仅带来资金面的考验，而且很容易影响到大盘走势。近年来，超级大盘股影响大盘的正负面例子都有。

　　中国石油(601857)是一个典型的反例。2007年11月5日中国石油A股上市，当时上证指数刚从6124点跌落，位于5500点附近。被誉为“亚洲最赚钱公司”的中国石油以48.60元的开盘价高调上市，但当天就被献上一根大“阴棒”，随后一路狂跌，至2008年9月跌破10元。中国石油大跌的过程，正是A股痛苦的熊途，上证指数在2008年9月跌至2000点附近。很多分析评论认为，是中国石油捅破了A股牛市泡沫。

　　但是也不能一概而论，超级大盘股上市给大盘带来正面影响的典型是工商银行(601398)。2006年10月上市的工商银行，虽然同为大盘股，但是与中国石油形成鲜明反差，网下认购倍数仅17.83倍，而对比起中石油47.87倍要小得多。

　　从市场表现来看，工商银行上市首日的开盘价较发行价仅上涨8.97%，而中国石油上市首日的开盘价就将近翻了两倍。然而，上市之后濒临破发边缘的工商银行，出人意料地掀起一股大盘股行情，到2006年底较发行价翻了一倍，同一时间段，上证指数由1700多点上涨至2600点。

　　这两只大盘股上市后大盘截然不同的表现，可以说明，大型IPO的来临就不是造成市场弱势的必要条件。

　　多因素导致A股弱势

　　无可否认，巨额的融资是原因之一。读者可能留意到，最近《投资快报》头版头条的内容好几次涉及到大型IPO对市场心理层面、抽水效应。

　　但现在的环境可能会更加复杂，首先，三季度披露的数据来看，今年以来国内GDP季度增速呈现逐季回落趋势，CPI持续高位，紧缩货币政策基调难有变化，银根收紧的情况下，资金流入股市门槛会不会高了点？！

　　另外，虽说国家队、汇金出手的一致行动的确会对市场有一种即时的提振效应，但始终要看资金面的宽松程度。比如，2008年9月，虽然汇金入场时正值熊市，但随后也是伴随着一套组合拳，即印花税由双边征收调整为单边征收，在政策面、资金面的共同作用下A股才脱离了漫长的熊市。

　　总括来说，造成目前A股弱势的原因涉及到方方面面，可能不是单单一个中国水电就可以解释。

　　《投资快报》发自广州