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万达富力冲刺A股 房企IPO大门紧闭27月或将重启

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-02-03 01:04 来源: 每日经济新闻

  每经记者 叶书利 发自北京

  2月1日晚,中国证监会公布的《发行监管部首次公开发行股票申报企业基本信息情况表》显示,目前万达商业地产、富力、首创置业等3家房企位列榜单。

  值得关注的是,房企A股IPO融资之路已关闭近27个月,在业内普遍担心地产调控政策松动的当下,A股房企IPO融资之路难道又将重新开启?《每日经济新闻》记者采访发现,多位业内人士以“意外”来形容此消息。

  3家房企再探A股IPO红线

  《发行监管部首次公开发行股票申报企业基本信息情况表》显示,万达商业地产、富力与首创置业皆排队申请在上海证券交易所上市,保荐机构依次为银河证券、中信证券(微博)和银河证券(微博)。其中,万达商业地产属于首次上市,而富力与首创置业皆属于港股上市公司,为回归A股。目前万达商业地产的上市申请程序处于“初审中”,富力与首创置业则是“落实反馈意见中”。

  1日,中国证监会有关部门负责人对IPO申请程序介绍说,IPO的审核工作流程包括10个主要环节,持续时间大约为3~6个月。据此推测,万达商业地产的IPO上市程序正在走第6道程序,而富力与首创置业则还处于第2道程序。

  对于3家房企排队进A股的现象,多位业内人士表示“意外”与“惊讶”。

  因为房企A股融资大门关闭已久,2009年11月6日,南国置业成为最后一个通过A股IPO实现融资的房企。从2009年11月6日算起,房企已有27个月未能通过A股IPO实现融资。这期间大量房企的再融资计划也相继夭折,如万科、招商地产(微博)、世茂房地产、实达集团、深振业、中天城投、华业地产、苏宁环球、冠城大通等房企因政策受限而撤销再融资计划。

  在此期间,仅有金隅股份于2011年3月1日正式回归A股。一位投行人士向《每日经济新闻》记者解释说,金隅股份的个案不具代表性,准确地说,属于“非正常个案”。该公司A股之路最终能被放行,缘于该公司只是以换股吸收合并太行水泥的创新方式回归,更重要的是,这种方式并未实现一分钱的融资,属于零融资回归。而政策限制的是房企通过IPO实现融资,所以零融资的金隅股份最终成功回归。

  而就在不少人担心地产调控政策松动之际,中国证监会突然宣布3家房企欲进A股的消息,着实让人“大跌眼镜”。

  数次冲刺被挡门外

  《每日经济新闻》记者发现,上述3家房企申请A股上市的行为,皆已非第一次,之前都已有过被拒于门外的经历。

  例如首创置业已是9年内第五次申请A股上市了。

  首创置业相关公告内容显示,早在2004年2月2日,首创置业发布公告称建议发行A股,计划募集不超过30亿元,后因公司自身相关原因及证监会放缓新股发行节奏等,上市申请被证监会口头驳回。

  2007年8月,首创置业向A股发起第二次冲击,但这次的A股之行因紧接而至的地产调控而搁浅。2009年下半年与2010年下半年,公司又分别再次冲刺A股,但同样因地产调控而夭折。

  这一次,已是首创置业第五次向A股发起冲锋号。

  而富力也是第三次提交A股发行申请了。第一次是在2007年6月,公告建议公司发行A股,但未果。2008年5月,公司再次向A股发起冲刺,最终受累于地产调控而失败。

  万达商业地产的上市之路同样坎坷。公开报道显示,早在2004年12月,万达便与麦格理签定了有关REITs以赴海外上市的合作协议。后来海外上市之路一直只见雷声,不见下雨。

  2011年3月4日,万达集团董事长王健林公开对外透露,中国证监会已于2010年受理了万达商业地产的A股上市申请,但后来一直没有下文。

  证监会意图引猜测

  对于在目前地产调控的敏感节点,3家房企再次试探已持续近27个月的A股IPO红线的举动,北京中原地产市场研究部研究总监张大伟的第一反应是“奇怪”。

  而上述投行人士则持不同看法。他指出,虽然自2009年底以来,A股房企IPO融资已事实上被暂停,但这期间其实仍不乏申请上市试探红线的房企。去年因欧债危机和内地地产调控的双重挤压,港股上市的内地地产股股价屡创新低,不少还破发,导致港股市场之于内地房企的融资功能几近消失。在这种背景下,首创置业与富力回归A股、扩大融资渠道的举动不难理解。

  该人士认为,单纯从市场层面来讲,3家房企的举动 “可以理解”。而令人费解的是,在目前地产调控的关键节点处,中国证监会向外公布此事的背后意图是什么,此举是有意解禁房企IPO融资红线而事先试探舆论,还是只是信息公开的程序所需?

  事实上,中国证监会此时公开此消息的意图已经让不少人产生同样疑惑。

  上述3家房企中有两家房企的相关人士向《每日经济新闻》记者透露,所在公司的A股IPO申请材料,皆早已递交上去,对于为何直到2月1日才公开此事,他们表示“不理解”。

  另外值得注意的细节在于,对于A股上市一事,万达集团董事长王健林2011年3月4日还表示了担忧,他公开表示,在目前地产调控持续不断的情况下,房企IPO之路未必顺利。

  房企融资政策微调?

  对于这3家房企此次申请A股上市的前景,上述投行人士认为,“夭折的可能性仍较大,对于三家房企来说,被拒于A股门外已不是第一次。”在目前的地产调控关键节点,如果3家房企A股IPO融资被放行,所释放的政策松动信号太强,与当前中央政府一再强调巩固地产调控成果的主调相冲突。

  不过张大伟却认为通过的可能性较大。他向《每日经济新闻》记者说,“3家房企皆属于前20名的房企,企业的经营基本面与上市资质,已经经过所处行业的市场检验,完全具备A股上市条件,因此从市场层面上讲,通过的概率较大,除非政府行政性切断房企A股上市之路,但目前在各大文件中,并没有此明文规定。”

  他同时认为,如果3家房企被A股放行,也不代表政策松动。首先,从数量上讲,本次中国证监会公布的主板与创业板上市申请企业数高达近500家,3家房企的数量占比很小;其次,3家房企在行业内皆属于大腕级房企,且现金流不是很紧张,融资的目的不是救命,因此即使他们的A股之路被放行,政府也不存在对房地产进行救市的嫌疑。

  全经联研究院副院长陈宝存在接受《每日经济新闻》记者采访时认为,中国证监会的意图就是贯彻中央对宏观调控“预调微调”的指示。陈宝存认为,对于稳定成长的房企,需适当放开融资条件,以保证目前的新投资量、新购置土地量和新开工量,从而引导企业在未来增加更多的商品房供应,平抑供求关系。他表示,中国证监会此举就是向外释放房企融资政策微调的信号。

  附件:主板首次公开发行股票申报企业基本信息情况表

           创业板首次公开发行股票申报企业基本信息情况表

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