上交所迎龙年首只大盘股 中国交建今日上市

　　2012年3月9日，中国交通建设股份有限公司A股正式在上海证券交易所上市，上交所也迎来龙年首只大型蓝筹股。

　　中国交建是全球领先的以基建设计、基建建设、疏浚及装备制造为主业的多专业、跨国经营的特大型国有控股上市公司，中国交建独特的竞争力主要体现在：业务结构最为均衡、多元化经营最为成功；基建业务以港口、大型桥梁、高速公路为主，且市场份额全国领先；疏浚业务全球首屈一指，享受黄金期高成长；港口机械触底复苏，海工设备有望成为新增长点；我们认为，公司未来仍有望实现稳定增长。

　　中国交建下属基建设计、基建建设、疏浚及装备制造四大主营业务板块近年来发展势头良好，公司新签合同金额和待施合同额近几年均保持了快速增长态势，2008-2010年，公司基建设计、基建建设和疏浚业务的新签合同额的复合增长率分别为23%、25.5%和18.9%。在手订单的规模基本能够保证公司未来2-3年主营业务仍将维持15%左右的增速。

　　中金公司研报显示，其预计2012 年，中国交建在港口、路桥以及国际工程承包市场的优势将保障公司未来两年基建业务收入10%-15%的增长；在疏浚领域的垄断地位和产能的扩张将保证公司疏浚业务未来两年15%以上的增长。中金公司分析师认为公司在A股二级市场合理的交易价格区间为6.0-7.8元/股，对应2012年市盈率为7.6-9.9倍，以发行价5.4元计算，至少存在10%的上涨空间。

　　根据分析师的研究报告，截至2011年底，中国交建每股净资产为4.93元，发行价格5.4元对应的市净率约为1.1倍。从发行市盈率来看，根据经普华永道审核的中国交建2011年盈利预测报告，本次发行的全面摊薄市盈率为7.68倍，是2009年新股发行制度改革以来发行市盈率最低的。“大蓝筹、小发行”，从基本的供需关系来看，小流通市值更容易产生溢价。

　　(韩 维)