方大炭素弃旧迎新 拟投金矿市值近2.7亿元

　　■本报记者 矫 月

　　今年以来，国际金价的暴涨令人眼红。黄金的价值在金融危机以来被凸显出来，而黄金的价格也是疯狂的上涨。近日国际金价在一度触及每盎司1920.14美元的新高之后，随后又暴跌了100多美元。不过，金价的回落并没有吓退众多的投资者，在A股股市中也不乏有上市公司拟投资黄金事业从而为业绩的高增长添砖加瓦。

　　淘金热的兴起令上市公司的老总头脑发热，纷纷投入其中。方大炭素(600516)9月6日披露，方大炭素新材料科技股份有限公司拟以股权收购方式受让安徽佳金矿业股份有限公司60%股权，并与佳金矿业股东自然人王光焕先生签署了《股权转让意向书》。

　　方大炭素的主营业务以炭素制品和铁矿粉为主，今次投资金矿的想法无非是相中了黄金的高价。

　　金矿市值约为2.69 亿

　　方大炭素公告称，拟以股权收购方式受让佳金矿业60%股权佳金矿业在安徽省黄山市休宁县山斗乡山斗村天井山金矿合法持有《采矿许可证》及《探矿许可证》，矿区面积1.27平方公里，已探明矿权内保有资源储量286264吨(其中122b类矿石量118631吨，333类矿石量167633吨)，金金属量2653.92kg，矿石平均品位9.27g/t，目前进一步的勘探工作正在进行。

　　长江证券研究部分析师刘元瑞认为，从矿本身来看，相比中金黄金与山东黄金两家公司，公司资源品位处于中上等，规模属于较小的类型。虽然该矿规模并不大，但收购金矿的行为体现了公司力图多元拓展经营领域，战略布局上游资源的战略眼光。

　　由于目前该股权转让协议还处于意向阶段，具体收购的方式、价格以及目标公司的资产评估等都尚未公告，因此此次拟收购的资产价值还无法评估。

　　长江证券研究部通过参考行业内其他黄金公司的数据进行简单预测。业内几家黄金公司开采的完全成本应该基本在155-165元/克左右，由于目标公司资源品位处于中上等水平，如果假定目标公司的黄金开采成本为165元/克并不算乐观。

　　刘元瑞分析：“黄金价格在过去持续上涨，最新的黄金价格每克接近390元，我们简单按照390元/克的水平进行测算。根据公司公告，佳金矿业保有资源储量换算成的金属量约2.65吨，对应60%股权的权益金属量为1.59吨；每克黄金完全成本按165元假设，价格参考最新市场价，按390元假设；简单测算之下，此次收购完成后，60%股权的资源量所对应的资源价值测算出来大约为2.69亿。”

　　铁精粉成公司增长点

　　方大炭素目前的产品结构主要包括100万吨产能的铁精粉，以及其他炭素制品。但是，公司传统炭素制品业绩贡献较为有限。

　　方大炭素2011年半年报显示，上半年公司生产炭素制品9万吨，生产铁矿精粉44万吨。实现营业收入20.86亿元，较上年同期增长49.26%；实现归属于母公司股东的净利润3.87亿元，较上年同期增加150.06%。基本每股收益0.30元，超过预期。

　　刘元瑞分析，上半年公司实现炭素制品产量9万吨，全年假定为18万吨，以后各年份均价定稳定为20万吨；简单测算之下，预计摊薄后公司传统炭素制品2011、2012年的业绩贡献分别为0.15 元和0.17元。

　　相比于传统炭素制品业绩的平平无奇，方大炭素铁精粉产业却因扩产成为公司2011年业绩的重要增量。

　　与此同时，方大炭素非公开增发项目后期产能的释放也将成为公司长期盈利提升的主要增长点。据了解，公司非公开增发项目为3万吨/年特种石墨制造与加工项目和10万吨/年油系针状焦工程。相比于上述新项目的开发与投资，方大炭素同时还剔除了5家落后子公司和孙公司。