多伦股份失魂记：核心资产耕耘6年被甩卖
http://msn.finance.sina.com.cn 2011-09-19 02:02 来源: 每日经济新闻
每经记者 王砚丹 陈俞伊 王炯业 王海愍 刘明涛
2005年底，一家名叫 “利嘉股份”的上市公司参加上海市黄金地段——多伦路二期1号地块(以下简称多伦路1号)的竞买，并以6.5亿元的高价将这一面积达4.23万平方米的土地收入囊中。
多伦路1号与上海市旅游名胜——多伦路文化名人街虽只有一步之遥，但附着在之上的仍旧是一大片年久失修的低矮平房。尽管如此，由于地处黄金地段，又具有文化气息，利嘉股份对该地块寄望甚高，甚至将公司名称都变更为目前的多伦股份(600696，收盘价11.12元)。
但令人失望的是，耗时6年，多伦路改造一事一拖再拖。9月6日，多伦股份公告称，将负责开发多伦路地块的控股子公司——上海多伦建设发展有限公司 (以下简称多伦建设)全部51%股权，以5500万元的价格转让给北京富成源投资有限公司。这意味着，投资者6年多的期待幻化为泡影。随后，多伦股份大股东也开始疯狂减持套现。
多伦股份的“多伦路故事”通向何方？《每日经济新闻》记者展开了调查。
6年投入数亿元
多伦股份的前身——利嘉股份本是一家福州本地地产商。2005年11月，为“实现跨地域发展战略”，利嘉股份参与了多伦路1号使用权的竞买，最终以6.5亿元拍下。
多伦路1号位于上海市四川北路西侧、海伦路北侧，土地面积4.23万平方米，用途为综合用地。当时公司对该块地寄予了美好的憧憬，认为 “这是公司实施跨地域发展战略的突破性成果，对公司的未来发展起着举足轻重的作用。”
不过，在项目进入实际操作阶段后，多伦股份却遇到了不少困难。
2006年，多伦股份花了一年时间，取得了多伦路1号的《房地产权证》、《建设用地规划许可证》、《建设用地批准书》，办妥拆迁基地“现状冻结”公告，并初步选定了项目建筑设计单位、完成新项目前期商业定位策划。进展似乎一切顺利。
但是要完成这样一个大项目，多伦股份的资金实力却有些不济。2007年9月，多伦股份已为负责开发多伦路的子公司多伦建设累计投入2.25亿元(债权)，母公司现金流趋紧。为缓解资金压力，多伦股份将多伦建设39%股权转让给北京富成源投资有限公司(以下简称北京富成源)，作价3900万元。转让后，多伦股份持有多伦建设51%股权，北京富成源持有48%。多伦股份决定将已投入多伦建设的2.25亿元继续作为项目流动资金，北京富成源也向多伦建设提供2.52亿元作为项目流动资金的补充。并且北京富成源承诺，根据项目开发进度和资金需求安排，再向多伦建设提供或融资不低于10亿元。
资金问题解决了。多伦路项目可谓万事俱备只欠东风，但拆迁又成了一个老大难。因为这一障碍，使得4年时间里多伦路项目几近停滞。一些居住在那里的网友时不时也会在网上感慨：“拆迁每半年延期一次，不知何时才能拆”。在每年定期报告中，多伦股份对于多伦路一事也往往以“因动迁资金等原因，地块还没开发。公司将积极寻求解决办法”这样含混的语句一笔带过。
今年9月6日，多伦股份公告称，“由于多伦路二期1号是以毛地竞拍，拆迁量大，近几年，因市场房价不断攀升及国家拆迁政策变化，直接影响了拆迁成本和项目开发，目前项目尚未进行实质性开发”。最终多伦股份以5500万元的价格将所持多伦建设51%股权转让给北京富成源。
苦心经营6年，多伦股份对多伦建设的资金投入还有1.55亿元没有收回。而多伦股份自身财务状况已相当窘迫——截至今年二季度末，公司账面货币资金仅剩763万。
居民：近期拆迁可能性不大
为详细了解多伦路拆迁情况，《每日经济新闻》记者前往实地调查。
这块倾注了多伦股份6年心血的土地，保留着已经成为国际化大都市的上海为数不多的关于旧日的记忆。走在青石板路上，恍惚间时光倒流回上世纪三十年代。
弄堂口的多伦路文化名人街已经成为上海市旅游名胜地之一。这条全长不足600米的街道，有无数名人曾在此驻足。路口一座具有伊斯兰风格的建筑名为“孔公馆”，是抗战胜利后孔祥熙的寓所。中国唯一的寺庙式屋顶的基督教堂——鸿德堂矗立在多伦路59号，留下了三十年代中国基督教本色运动的痕迹。
但是走进弄堂口、到达多伦路1号所属区域，却是另外一番景象：狭窄凋敝的弄堂，老旧阴暗的房屋，横七竖八晾晒在弄堂上方的各色衣物，仿佛与外界完全隔绝。
一位当地居民告诉记者：“十多年了，一直说要拆迁，但一直没有动。拆迁告示贴了一次又一次，但是就没看到动静。”另一位大爷也表示：“我们知道本来是多伦股份负责拆迁，现在已经换人了。据说以后不拆了，政府要对这里改造。”不过至于为何没能拆迁，这两位居民都表示“不知道”。
随后记者又走访了多伦路1号所属地的四川北路街道柳林居委分会，办公室工作人员向记者透露，多伦路1号一直说拆迁，但几年来迟迟无定论，“本来说9月11日要张贴动迁公示，结果还是没贴出来。看来又黄了。”
当地一家地产中介负责人则向记者透露：“之前这一带户口已经封闭了，但现在这一带又允许户籍迁入。看来近期发生动迁的可能性不大。”不过他指出，这一代的房子虽老，但地段很好，均价已经达到每平米2.5万～3万元了。
多伦股份吃不下多伦路这块“肥肉”，那么接手的北京富成源在拿到这块地后，又将作何处理？记者继续进行调查，却意外发现，这是一家异常神秘的公司。按照公告上的地址，记者来到北京富成源的注册地北京市门头沟区中门寺大街35号，发现这里竟然是门头沟龙泉镇人民政府所在地，周围相当荒凉。网上也几乎没有关于这家公司的任何信息。
大股东疯狂减持
没有了“多伦”这张文化牌，上市公司又将何去何从呢？
值得一提的是，在卖出多伦建设后，大股东多伦投资(香港)有限公司(以下简称多伦香港)似乎已迫不急待地想要撤退。9月13日晚，多伦股份公告透露，5月26日～9月13日期间，多伦香港累计出售公司股票1703万股，占总股本的5%。目前，多伦香港对多伦股份持股数已经下降至8951.61万股，在公司总股本中的比例仅为26.28%。事实上，此前多伦香港已经多次减持上市公司股份。
关于大股东减持的目的，公告中说得非常简单：获得投资收益和自身经营需要。但是公告中苍白的语言背后，或有暗流涌动。
《每日经济新闻》近日以投资者身份致电多伦股份董秘办。对于记者关于大股东是否想撤出上市公司的疑问，董秘何佳女士表示：“这个是大股东的事情，你应该去问他们。”
对于将多伦路地块转卖他人一事，何佳也不愿意多谈：“现在国家搬迁政策发生了变化，居民们不愿意异地搬迁，改造搬迁成本远远超过当时预算。”
没有了多伦路的多伦股份，也就失去了此前市场对其的想象空间。半年报显示，目前多伦股份主要在做湖北荆门“汉通·楚天城”的开发，该项目一期A、B组团已动工建设，并于7月进入预售。另外，江西南昌“居住主题公园”已竣工71%，实现销售71.18%，此外还有一些福州地区的存量房，其他土地储备则较为缺乏。
一位不愿透露姓名的分析师指出，从财务报表来看，多伦股份虽然货币资金不多，但是资产负债率只有35%，并且没有短期借款，长期借款基本要道2014年才到期，因此如果真的要搞资产注入、甚至资产重组，那么多伦股份是个很干净的壳。“而且真的搞重组的话，股价上去了，大股东也可以赚一笔。这对本来项目不多、又受到宏观调控的多伦股份来说是个不错的选择。”
当然，最终多伦股份是“沉沦”，还是焕发新生，还要看公司自己的选择。董秘何佳也表示：“一切都要看高层对公司发展是什么样的想法，最终做出什么样的决策。”