华菱钢铁整合钢管资产遭否决 中外股东再现分歧

　　苏米

　　相恋容易相处难，尤其是在市场不景气且未来不确定的境况下。全球第一大钢厂安赛乐米塔尔与其参股的中国第一家国有钢铁企业华菱钢铁(000932.SZ)的合资合作过程，就充分证明了这一点。

　　昨日，华菱钢铁发布公告称，由于公司的外方股东安赛乐米塔尔派出的5名董事全部投票反对，公司原本计划与湖南华菱钢铁集团有限责任公司(下称“华菱集团”)旗下的锡钢集团进行资产重组的议案遭否决。

　　华菱钢铁正在经历去年以来的巨亏和市场不景气带来的不确定，这让原本希望在中国市场分一杯羹的安赛乐米塔尔，也增加了不少压力。

　　长短利益

　　华菱钢铁此前拟定的重组方案是，华菱钢铁以其持有的衡阳华菱钢管有限公司67.13%的股权、现金2亿元(含定向增发募集资金1.45亿元)，其第一大股东华菱集团以所持有的锡钢集团100%的股权，共同增资投入湖南华菱钢管控股有限公司(下称“钢管控股”)。

　　重组完成后，华菱钢铁和华菱集团分别持有钢管控股69.77%和30.23%的股权，钢管控股将作为公司钢管业务的集中管理和运营平台，在营销、采购、财务、投资、战略规划等方面实现集中管理，锡钢集团和华菱钢管将作为钢管控股下属的生产制造中心。

　　华菱钢铁一位内部高层昨天告诉《第一财经日报》，将上市公司与锡钢集团的钢管业务进行整合，是华菱集团早在2007年就做出的承诺，在去年12月公司制定整合的初步方案时，米塔尔方面也是同意的，不过由于今年市场环境发生了变化，华菱钢铁的扭亏也有不确定性，米塔尔方面考虑到锡钢的产能利用率还不高，盈利贡献还没法体现，后期还要追加投入，认为这个时候注入上市公司不是很好的时点，因此投票否决了这一整合方案。

　　2010年，华菱钢铁亏损超过26亿元，今年上半年的净利润仍为亏损2.18亿元。因此，对于米塔尔来说，全力扭亏可能才是最重要的工作，而不是为上市公司增加新的拖累。

　　对此，长江证券分析师刘元瑞昨天发布的研报也认为，华菱钢铁目前正处于扭亏的关键时期，如果现在将锡钢集团注入，将增加公司运营负担并使得扭亏存在一定不确定性，同时还不利于降低资产负债率，可能会增加风险。

　　然而，对华菱集团来说，尽快完成旗下钢管资产的整合，不仅是为了避免与上市公司的同业竞争问题，也有利于业务和管理的协同优化，这主要是从长远和整体角度考虑。

　　“锡钢集团的市场主要在需求比较好的华东，而且物流优势也有利产品出口，如果能够尽快达产，相信会有不错的业绩。”华菱钢铁上述高层对记者指出，而如今整合方案被否后，何时再度重启还有待公司的讨论，由于涉及解决同业竞争的承诺，也需要与监管层进行沟通。

　　磨合难题

　　其实，这已不是两家公司在具体经营问题上遭遇的第一次尴尬。两个月前，华菱钢铁就曾发布一份公告称，证监会要求其整改，并提到安赛乐米塔尔未兑现承诺，包括提供技术支持和将华菱钢铁纳入米塔尔全球采购。

　　今年一季度，米塔尔还曾主动放弃华菱钢铁的定向增发，当时市场曾一度担忧米塔尔可能会逐步从华菱撤资。双方在本月初发布一份联合声明，试图改变市场的认识。

　　昨天，华菱钢铁董秘阳向宏也对记者表示，目前华菱与米塔尔在汽车板合资公司以及矿石采购方面的合作仍在按照计划推进，合资公司计划2013年下半年开始试生产。

　　此外，双方在铁矿石采购方面的合作也正在洽谈之中，目前安赛乐米塔尔自身已经拥有5000多万吨的铁矿石产量，还在进行扩产，预计2015年达到1亿吨左右的产能，公司也会向包括中国在内的市场销售矿石，因此华菱也希望与安赛乐米塔尔建立长期稳定的采购合作关系。