机构认为考核指标偏低 新和成终止股权激励计划

　　每经记者 赵阳戈

　　由于考核指标、行权价的偏低，一直以来，新和成(002001，收盘价18.85元)的股权激励计划就遭到市场“利益输送”的质疑，而且这一质疑还进一步发酵。新和成12月27日公告称，由于流通股东对股权激励计划有异议，在综合考虑下，公司只好终止该激励计划。另据记者了解，新和成前十大流通股东全被基金、险资等机构投资者占据。

　　推出仅3月便被终止

　　据公开信息显示，新和成曾在今年9月底才推出的股权激励计划，拟向包括董事、中高级管理人员以及技术(业务)骨干等共计156人授予1500万股限制性股票，授予价格为12.58元，考核的业绩指标分别为2011、2012、2013年加权平均净资产收益率不低于20%、21%、22%；以2010年净利润为基数，2011、2012、2013年的净利润增长率不低于15%、25%、40%。

　　然而上述激励计划却不 “长寿”，仅仅在间隔3个月之后，就被董事会全票否决，被迫终止。一般来讲，股权激励计划的终止，往往是因为业绩难以达标所致。比如说在11月18日同样宣布终止计划的伟星股份(002003，收盘价11.72元)就是这样，其股权激励2011年考核条件就是要求净利润增长率不低于10%，行权价为17.63元，而如今的伟星股份，其前三季度净利润的增长率仅有0.65%，且股价截至昨日也只有11.72元的水平，被终止可以说并无悬念。

　　但《每日经济新闻》记者注意到，截至前三季度，新和成加权平均净资产收益率为18.43%，实现净利润9.41亿元，同比增长17.34%，相较之前股权激励考核条件来看，可以说实施起来应该没有实质性的问题。为什么新和成要主动终止激励计划呢？

　　公司：流通股东认为指标过低

　　对于上述情况，新和成的回答也显得有点无奈，公司董秘办人员告诉记者，终止主要是因为与流通股东进行沟通后，认为股权激励中的业绩考核要求过低，但公司进一步提高业绩指标又感觉完成难度较大，故最终选择终止。“这两天一直在沟通这个事儿，都是直接去面对面沟通的，是持股比例比较高的流通股东”，该人员这样告诉记者。《每日经济新闻》记者注意到，在新和成三季报股东席位中，除新和成控股集团之外，全部被基金和保险理财等占据，上述人员确认了有意见的流通股东确在其中，但并未透露具体是谁。

　　北京某券商分析师告诉 《每日经济新闻》记者，一直以来新和成是基金扎堆之地，因为新和成在其主打产品VE的市场中，和浙江医药(600216，收盘价19.94元)等少有的几个公司，处于垄断地位，而新和成VE生产线异地改造项目眼看要建成投产，新技术必将进一步降低公司的生产成本，提高盈利水平，这或许也是基金另眼相看的原因之一吧。“此前股权激励要求有点低，行权价也低，有利益输送的嫌疑，终止也不奇怪”，该分析师称。

　　不过《每日经济新闻》记者也注意到，VE的价格在今年以来走势较强，但在近月却呈下降趋势。在10月份，国产VE国内报价还在150元/千克的水平，而到目前已是120元/千克左右，这对公司来说，又有怎样的影响？

　　新和成证券事务代表告诉记者，现在价格确实下来了，今年4季度的走势相较以往有点特殊，但市场需求会怎么发展需进一步观察，这也是为什么对提高业绩考核指标 “不自信”的原因之一。但新和成董秘办人员称，也许以后适当时机还会再推激励计划，但至少6个月内是不会考虑。

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