ST九发半价增发激怒小股东 两控制人身价达53亿

　　中国资本证券网 王强

　　12月27日晚，ST九发(600180.SH)发布了重组草案，而公司股票却在12月28日以跌停价开盘，直到收盘，跌停板也未打开。

　　ST九发重组草案显示，重组置入资产的账面价值为7.29亿元，评估值为29.88亿元，评估增值22.59亿元，评估增值率为309.72%。

　　此次重组，ST九发将以4.3元/股的价格向郑州瑞茂通供应链有限公司(以下简称，瑞茂通)增发618，133，813股。以ST九发12月28日的收盘价8.73元/股计算，上述增发股票市值为53.96亿元。

　　资料显示，万永兴、刘轶分别持有瑞茂通63.196%、36.804%股权，如果此次重组成功，以ST九发12月28日的收盘价8.73元/股计算，万永兴、刘轶的身价将分别为34.1亿元、19.86亿元，两人身价暴增7.4倍。

　　停盘前股价逆市上涨

　　浙江新世界缘何入主？

　　12月27日晚，ST九发发布了重组草案，12月28日，公司股票却以跌停价开盘，并且直到收盘，跌停板也未打开。

　　ST九发重组草案披露，九发股份拟发行股份购买瑞茂通持有的江苏晋和、徐州怡丰、邳州丰源各88.955%的股权。同时根据九发股份与瑞茂通执行烟台市中院(以下简称“烟台中院”)出具的(2011)烟民监字第35号《民事调解书》，瑞茂通将所持江苏晋和、徐州怡丰、邳州丰源各11.045%的股权无偿注入九发股份，代烟台市牟平区正大物贸中心(以下简称“正大物贸”)向九发股份偿还3.3亿元债务。

　　ST九发公告显示，徐州怡丰、邳州丰源、江苏晋和从事煤炭供应链管理业务，所以，如果此次重组成功，ST九发将变身为煤炭供应商。

　　ST九发在7月26日起开始重组停盘，公司停盘前21个交易日(即6月27日)的收盘价为8.41元/股，公司停盘前最后一个交易日(即7月25日)的收盘价为9.19元/股，期间，ST九发股价累计涨幅为9.27%，ST九发7月20日的股价最高还曾冲至10.08元/股，较公司6月27日的收盘价上涨达19.86%。而在6月27日至7月25日，农林牧渔业的股票却在下跌。

　　为何同行业的股票都在下跌，而ST九发的股价却大幅上涨？公司重组的消息是否在停盘前泄露了？

　　此外，一般公司在发重组草案时，都会披露相关人员在核查期购买公司股票的情况，而ST九发并没有披露。

　　除了ST九发股票在重组停盘前逆市上涨外，更让投资者感到奇怪的是，公司曾在重组停盘前两个月易过主。

　　5月12日，ST九发公告称，公司第一大股东中银信投资有限公司(以下简称“中银信”)与浙江新世界房地产集团有限公司(以下简称“浙江新世界”)签署了《股份转让协议》，约定转让3740万股份，转让价格189，49.33万元；2011年5月4日中银信与沈仁荣签署了《股份转让协议》，约定转让2500万股份，转让价格126，66.67万元；2011年5月6日中银信与姜德鹏签署了《股份转让协议》，约定转让1260万股份，转让价格6384万元。上述股权转让每股价格均为5.067元。

　　5月26日，中银信收到所有转让价款，股权转让完成。

　　自5月26日开始，浙江新世界持有ST九发3740万股，占比17.84%，沈仁荣持有ST九发2500万股，占比9.96%，姜德鹏持有ST九发1260万股，占比5.02%。

　　为何浙江新世界、沈仁荣、姜德鹏会在ST九发停盘前2月入主呢？这跟公司重组有无关系？

　　重组方2股东身价暴涨7倍

　　身价达54亿元

　　事实上，ST九发此次重组最值得关注的是其注入资产的实际控制人(如果ST九发重组成功，也会成为ST九发的实际控制人)万永兴和刘轶的资产增值情况。

　　资料显示，万永兴直接持有中瑞投资70%股权，刘轶直接持有中瑞投资30%股权，中瑞投资持有瑞茂通90.28%股权，刘轶直接持有瑞茂通9.72%股权。

　　根据以上数据，万永兴间接持有瑞茂通63.196%股权，刘轶直接和间接持有瑞茂通36.804%股权。

　　ST九发重组草案显示，此次置入瑞茂通持有的江苏晋和、徐州怡丰、邳州丰源各100%股权的账面价值为729，275，569.31元，评估值为2，988，000，000元，评估增值2，258，724，430.69元，评估增值率为309.72%。

　　根据ST九发重组草案，瑞茂通将依据《重整计划》将江苏晋和、徐州怡丰、邳州丰源各11.045%的股权无偿注入上市公司，代正大物贸向ST九发偿还3.3亿元债务；瑞茂通所持江苏晋和、徐州怡丰、邳州丰源剩余各88.955%的股权将由ST九发发行股份购买。

　　所以，ST九发发行股份购买的资产价值总值为2，657，975，400元，ST九发将向瑞茂通发行618，133，813股，每股价格为4.30元/股。

　　以ST九发12月28日的收盘价8.73元/股计算，618，133，813股市值为5，396，308，187.49元。

　　万永兴、刘轶分别持有瑞茂通63.196%、36.804%股权，以瑞茂通的账面价值729，275，569.31元计算，万永兴、刘轶的身价分别为460872988.8元、268，402，580.51元。

　　如果重组成功，万永兴、刘轶将分别持有瑞茂通390，635，844.46股、227，497，968.54股，以ST九发12月28日的收盘价8.73元/股计算，万永兴、刘轶的身价分别为34.1亿元、19.86亿元，较重组前暴增7.4倍。

　　12月28日，一位投资者愤愤不平的向中国资本证券网反映，这次重组是对中小股东赤裸裸的剥夺，本来重组置入优质资产，有利于中小股东的利益，但是向瑞茂通发行股票购买资产的发行价只有4.3元/股，只是公司股票现价的一半，这严重摊薄了中小股东的利益。如果说这次重组成功的话，真正受益的只有万永兴、刘轶和浙江新世界。

　　12月28日，ST九发收于8.73元/股，跌幅为5.01%。

　　(王强)

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