中小板公司分红较积极 多数公司回馈净利润20%

　　大族激光、七匹狼等公司表示，在资金有盈余的情况下，一般会尽量分红

　　■本报记者 陈雅琼

　　证监会近日要求所有上市公司完善分红政策及其决策机制，从首次公开发行股票开始，公司要在招股说明书中细化回报规则、分红政策和分红计划，并作为重大事项加以提示，引发市场对分红的一轮热烈讨论。数据显示，中小板上市公司比主板分红意愿更强烈。根据WIND资讯，650家中小板企业中有471家在2010年末期实施了分红。从2008年至今，分红次数最多的武汉凡谷(002194.SZ)和诺普信(002215.SZ)都分红5次，还有苏宁电器(微博)等10家公司分红次数达到4次。

　　2008年8月，证监会出台《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》，将关于上市公司分红规定由“最近三年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之二十”修改为：“最近三年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十”，并规定分红不达标者不允许再融资。在如此强有力的约束下，分红的上市公司数量从此之后大规模增加。

　　中小板

　　多倾向于20%分红比例

　　在分红新规出台后，IPO材料已封卷的拟上市公司在原有的招股书中加入了分红承诺比例，新递交材料的IPO公司也在招股说明书的“重大事项提示”内容中，明确罗列分红政策，并承诺分红比例。根据公开资料，目前IPO公司多数承诺分红不低于可分配利润的10%，但这一比例低于目前A股的平均分红水平。

　　中小板上市公司分红意愿相对比较积极。对于证监会强制上市公司在招股说明书中细化分红计划的政策，2011年12月22日刚刚登陆中小板的佛慈制药(002644.SZ)证券部工作人员对《证券日报(微博)》记者表示：“我只能告诉你，我们的招股说明书里对分红都有披露。”

　　佛慈制药首次上市招股说明书显示，经公司2010年年度股东大会审议通过，本次公开发行前的滚存未分配利润由发行后新老股东共享。截至2011年6月30日，经审计的未分配利润为 21,914.81 万元。公司未来分红具体回报规划为：2011-2013年，以当年实现的可分配利润为基础，平均每年发放现金股利10%、股票股利不低于20%；2013年以后，公司以当年实现的可分配利润为基础，平均每年发放现金股利20%、并视具体情况发放一定数额的股票股利。

　　许多中小板上市公司都选择将年度净利润的20%用于分红，七匹狼(002029.SZ)证券代表陈平对《证券日报》记者表示：“公司这几年都有现金分红，去年净利润2.3亿元分掉5600万元，近几年都是20%左右的分红比例，在预留企业发展现金的情况下，我们倾向于尽量多给股东回报。”

　　大族激光(002008.SZ)证券代表王琳表示，公司的分红思路是：“我们会根据当年的盈利情况，并考虑费用情况和对外投资计划，在有剩余的情况下尽量分红。” 大智慧数据显示，大族激光从2004年以来基本每年都分红，2007年末每10股转增6股派1元，2008年末每10股分红1元，2009年末每10股分红0.5元，2010年末每10股转增5股派2.5元。

　　不分红原因

　　主要为利润低

　　上半年中期有股民对东方铁塔5年未分红颇有微词，东方铁塔(002545.SZ)证券代表陶波表示，公司上市不到一年，上市之前不分红是因为“大股东觉得分不分都是自己的，上市以后可以跟投资者分享。”

　　大智慧数据显示，东方铁塔2011年2月11日上市，去年9月实施了每10股转增5股。陶波同时表示，分红是长期性、系统性考虑的结果，不管转增、送股还是现金分红，都要与公司的发展战略相匹配。“转增公司也会考虑控制盘子，因为转增(股份)上去了就下不来，公司董事是比较谨慎的。”

　　相比其他经常分红的公司，同属中小板的凯恩股份(002012.SZ)分红并不积极。自2005年每10股分红0.6元之后，直到2010年公司才再次分红，且每10股只分红1元。对于凯恩股份2006年至2009年不分红不转增的原因，其证券部一位工作人员表示：“公司股盘小，而且这两年才盈利，即使有盈利也不多。”

　　虽然关于上市公司分红的新政令A股投资者对2011年度的“红包”充满期待，但也有部分市场人士认为，上市公司的利润用于投资、分红或者回购股票，属于公司自身的战略规划，应由董事会和股东会决定。另有研究表明，处于快速成长阶段的公司对资金需求较大，分红反而会对公司长远发展和股价不利。事实上，也有很多不分红的公司通过良好的经营业绩给投资者带来回报。

　　七匹狼证券代表陈平对选择不分红的公司表示理解，“每一家公司的战略不一样，有的账面上虽然有很多现金，但发展战略的现金需求量也相当大。分不分红要根据每家企业的实际情况决定，有的企业会将滚存利润用于扩大产能，提高业绩。我觉得在为股东创造更多的价值这点上，分红和不分红是殊途同归的。”