年报进入密集披露期 公司业绩增速放缓成定局

　　年报发布大幕已经拉开。春节前沪深两市已有14家上市公司发布了2011年年报，但真正的“好戏”还在后面，春节过后，A股将进入上市公司年报密集披露期。不过，从之前的三季报情况和整体宏观经济形势综合判断，今年沪深两市上市公司整体业绩仍将有所增长，不过增速将明显放缓。

　　东方财富网的统计数据显示，截至春节前，已经有1315家上市公司发布了业绩预告。在这些公司中，有815家公司预计公司业绩将实现盈利或利润有所增长，其余的公司均预警或预计业绩有所下滑。

　　从上述数据计算，年报报喜的公司占比为61.38%，显然这较2010年年报有超过七成企业报喜有较大差距。如果说上述数据仅仅是一个预报的话，那么2011年前三季度的数据或许更能说明问题。据同花顺iFinD统计，2011年的中报数据显示，上市公司整体业绩增速为25%，不过到了三季度，这一增速已经下滑到了18.4%，A股上市公司利润总额无论是同比还是环比均出现下降的局面。

　　不出意外的话，2011年全年A股2300余家上市公司整体利润将保持稳定增长，但增长的幅度很可能回落至20%以内。2010年A股上市公司整体利润增速达到了37.4%。

　　需要指出的是，曾经被人们寄予厚望的创业板公司，不仅仅在2011年未能表现出良好的成长能性，反而业绩增长速度弱于沪深两市整体水平，大量创业板公司也早在中报和三季报的时候就已经出现业绩下滑的尴尬局面。数据显示，2011年中报A股上市公司整体业绩增长为25%左右，但创业板公司只有22%左右。因此，基于此判断，2011年全年创业板整体业绩可能仍将落后于两市整体水平。

　　不过，尽管在2011年的通胀大环境中大部分的上市公司承受了极大的成本压力，但对于一些处于各产业链上游和在行业内处于垄断地位的企业而言，它们反而大大地受益于这种通胀环境。如煤炭、矿产资源、基础化工等行业，由于身处产业链上游，这些行业的企业控制着各个行业的原材料供给，具有极强的行业定价权，通胀不仅没能给其压力，反而成了业绩的催化剂。随着基础原料价格的大幅上涨，上述行业的企业业绩也纷纷水涨船高。而处于行业垄断地位的企业，自身也具有较强的行业定价权，其业绩受通胀影响相对较小。