40只A股砸金23亿参股10家小贷回报1.36亿红利

　　韩迅

　　尽管温州金融综合改革试验区的细则还没有最终落实，且小额贷款公司(下称小贷)改制村镇银行尚无定数，但涉及“小贷概念”的上市公司却被炒作资金疯狂追捧。

　　本报记者近日梳理A股2011年年报后发现，诸多小贷概念股中，有的上市公司受益匪浅，而有的上市公司却深受其累。

　　统计数据显示，截至2011年末，A股共40家上市公司参股41家小贷，其中东晶电子(002199.SZ)持有2家小贷股权。

　　记者根据2011年上市公司年报统计，40家上市公司合计投资23.39亿元，参股设立41家小贷公司。

　　但是，由于参股比例原因，仅28家上市公司参股的29家小贷公司披露2011年盈利状况。

　　据记者统计，29家小贷公司合计实现净利润54520.53万元。其中，10家小贷公司对股东方进行现金分红，合计分红13558万元。

　　值得注意的是，分红最多的是澳洋顺昌(002245.SZ)持股42.84%的张家港昌盛农村小额贷款有限公司，达3321万元，其中，澳洋顺昌获得红利为1422.85万元。

　　持股比例高低不一

　　2008年5月，银监会与人民银行联合发布《关于小额贷款公司试点的指导意见》，从政策上明确小贷作为新型农村金融机构的法律地位和角色，把小贷正式纳入金融监管部门监管视野中。

　　至此，放款生息已不再是银行等金融机构的“专利”，小贷数倍于银行的利差收益，吸引越来越多财大气粗的上市公司跻身其中。

　　但记者注意到，23家上市公司持有小贷股权比例集中在20%-30%。有的上市公司持有股权较高，明显是希望能获得更多回报，但有的上市公司持股比例很低，看起来更像“友情赞助”。

　　上市公司参股的小贷中，持股比例最高的是怡亚通(002183.SZ)全资控股的深圳市宇商小额贷款有限公司(下称宇商小贷)。

　　怡亚通2011年年报显示，宇商小贷成立于2010年1月19日，注册资本2亿元，由怡亚通全额认缴。主业为在深圳市内专营小额贷款业务，截至2011年底，宇商小贷总资产为32309.43万元，净资产23141.3万元，实现营业收入5022.8万元，净利润2571.43万元。

　　投入资本不足两年，资产增长6成，对怡亚通来说，这笔投资可谓划算。

　　股权占比最低的为数码视讯(300079.SZ)持有的北京市中关村小额贷款股份有限公司(下称中关村小贷)，仅1%。

　　数码视讯2011年年报显示，中关村小贷注册资金3亿元，数码视讯投入300万元。不过，中关村小贷业绩不错，2011年给数码视讯分红21万元现金。

　　按此推算，中关村小贷当年给股东的现金回报应该是2100万元。

　　上述41家小贷中，注册资本金最高的是小商品城(600415.SH)参股的义乌市惠商小额贷款股份有限公司(下称惠商小贷)，持股比例为23%。

　　小商品城2011年年报显示，惠商小贷注册资本金达4亿元，小商品城投入成本9200万元。该小贷2011年底资产规模达6.6亿元，净资产4.7亿元，实现净利润6033.31万元。

　　基于不错成绩，小商品城2011年从惠商小贷获得348.19万元现金分红，以其股权推算，惠商小贷当年给股东的分红逾1500万元。

　　注册资本金最低的是世联地产(002285.SZ)持股29%的深圳市世联小额贷款有限公司(下称世联小贷)，和正邦科技(002157.SZ)持股20%的吉安县兴农小额贷款有限责任公司(下称兴农小贷)，均为5000万元。

　　江浙沪占比逾六成

　　记者注意到，民间金融发达的地区，上市公司参股小贷的家数明显较多，且主要集中在浙江、江苏和上海等地。

　　上市公司参股的40家小贷中，15家来自浙江，5家来自江苏，5家来自上海，三地上市公司合计参股的小贷达25家，占总数的62.5%。

　　5月25日，江苏一家小贷公司负责人告诉记者，这种区域布局的出现符合经济发展规律，“江浙沪一带经济发达，且民营企业较多，银行贷款紧缩情况下，民间借贷显得尤为重要。那么，上市公司参股小贷，也是为抓取新的商机。”

　　实际上，早在2008年，浙江上市公司就开始涉足小贷。

　　2008年8月，新湖中宝(600208.SH)与天通股份(600330.SH)都曾公告称，涉及或参股小贷。但从其2011年年报看，两者并未参股任何小贷，这意味着此前针对两只小贷概念股的追捧纯属恶炒。

　　目前，持有15家小贷的浙江上市公司为14家，其中，东晶电子持有金华市婺城区万通小额贷款有限公司(下称万通小贷)和金华市开发区中盈小额贷款股份有限公司(下称中盈小贷股份)，但持股比例都很低，分别为10%和5%。

　　事实上，这两家注册资本金均为1亿元的小贷盈利能力相差很大。资料显示，2011年，万通小贷盈利2069.22万元，中盈小贷股份仅赚90.69万元。

　　5月25日，上海一位基金经理分析称，游资爆炒浙江上市公司，并非全无道理，“毕竟浙江地区参股小贷的A股多嘛！这也是浙江资本的特点，从炒房、炒煤到此前的炒黄金，可以说是哪里有钱赚，浙江资金就往哪里投。还可以看出，经济发达地区小贷较多，如广东。”

　　统计显示，广东上市公司亦参股6家小贷，除怡亚通和世联地产外，还有深赛格(000058.SZ)持股51.71%的深圳市赛格小额贷款有限公司(下称赛格小贷)、江粉磁材(002600.SZ)持股22.73%的江门市江海区汇通小额贷款股份有限公司、东莞控股(000828.SZ)持股20%的东莞市松山湖小额贷款股份有限公司和中炬高新(600872.SH)持股20%的中山市中炬小额贷款股份有限公司。

　　另外，安徽、海南亦有2家上市公司参股小贷。余者分别来自北京、江西、湖南、山东和福建。

　　盈利差距严重分化

　　不可否认，上市公司热衷小贷，是看到先行者参股券商及城商行的举动，如今已收获真金白银。参股金融机构巨大赚钱效应下，小贷一经推出，部分上市公司果断出手。

　　但记者统计发现，并非所有小贷都盈利，其中的微利者，对上市公司业绩几可忽略不计。

　　41家小贷中，2011年盈利最多的是江南高纤(600527.SH)持股30%的苏州市相城区永大农村小额贷款有限公司(下称永大小贷)，净利润为6475.46万元。

　　资料显示，永大小贷注册资本3亿元，2011年末总资产68652.78万元，净资产38221.08万元。

　　“6475万元净利润，按照30%股比计算，对于江南高纤的贡献不过2000余万。”上述基金经理坦言，这笔投资收益对于2011年净利润1.627亿元的江南高纤来说，影响并不大，“可见小贷对上市公司的业绩贡献并不如市场炒作的那么高。”

　　基于投资第一家小贷的不错经营业绩，江南高纤又打算设立新的小贷——苏州市相城区永丰农村小额贷款有限公司，拟注册资本5亿元，江南高纤拟投入1.5亿元，占比仍为30%。

　　实际上，小贷盈利差距很大。

　　前述的世联小贷和兴农小贷的注册资本金尽管都是5000万元，但2011年却盈利悬殊。前者净利2387.47万元，而后者仅510.41万元。

　　2011年亏损的赛格小贷，净利润为-163.78万元。

　　资料显示，赛格小贷成立于2011年12月27日，深赛格直接持股36%，折算控股51.0764%，注册资本金1.5亿元，截至2011年底，总资产1.5019亿元。

　　此外，去年微利的小贷比比皆是。

　　海南高速(000886.SZ)持股35%的海口海控小额贷款有限公司净利仅31.51万元、中盈小贷净利90.69万元、康盛股份(002418.SZ)持股30%的杭州千岛湖康盛小额贷款股份有限公司净利为138.78万元。

　　上述江苏小贷负责人告诉记者，现在市场追捧小贷概念股，主要是希望将来能改制为村镇银行，“这意味公司整体上升到新的平台。但这并不代表所有参股的上市公司业绩将能有很大提升。尽管政策有所倾斜，但每家小贷经营状况未必都好，何况部分上市公司参股比例不大。”

　　显然，小贷良莠不齐，未必真能推动上市公司的整体效益。