隆华传热：在工业冷却（凝）器领域开拓辽阔蓝海

　　近日，洛阳隆华传热科技股份有限公司（以下简称“隆华传热”或者“公司”）刊登了招股意向书，意味着隆华传热即将正式挂牌登陆A股，借助资本市场平台，继续发挥技术创新优势，扩大延伸产业链，提高产品的市场竞争能力，实现企业的又一次腾飞。隆华传热主营冷却(凝)设备的研发、设计、生产和销售，压力容器和机械零配件生产和销售，是国内最大的高效复合型冷却（凝）设备的研发制造基地之一，也是国家级高新技术企业，拥有国家专利和省部级的鉴定成果20余项，历年均荣获“河南省名牌产品”、“河南省优质产品”，名列中国化肥设备制造百强企业第七名。

　　坚持自主创新

　　技术水平领先

　　自1995年成立以来，公司始终坚持走自主创新之路，主要产品高效复合型蒸发冷却（凝）器运用空冷式、蒸发式、水冷式等基本冷却形式进行组合传热冷却，其技术被国家工信部列为17个重点行业清洁生产推广技术，被中国氮肥工业协会确立为氮肥行业成熟的振兴支撑技术。

　　公司生产的高效复合型蒸发冷却（凝）器传热效率高，随各领域的不同工段、工况，地域环境，季节变化而获得最佳冷却（凝）效果，同时节水、节能、节地、环保效果明显。经过公司持续研发，该产品已形成了针对各应用领域以及各应用领域不同工段需求的5大系列、270余种规格的较为完整的基础产品体系，并成功应用于煤化工、石油化工、冶金、电力等众多工业领域和制冷行业，产品畅销三十多个省市自治区，取得明显的社会效益和经济效益，赢得国内外客户的普遍赞誉。

　　公司拥有行业领先的冷却（凝）系统方案设计能力，在产品设计中能够将各工业领域工艺工况特征、被冷却介质组分和状态变化、设备运行以及气候环境和季节变化可能产生的影响等因素使用数值计算方法进行仿真计算，结合客户对于产品性能指标和经济指标的要求，快速、准确地为客户提供综合效能最优的冷却（凝）系统解决方案，奠定了产品在能耗、水耗、环境适应性、设备适用性等综合效能优势的基础。

　　进入壁垒较高

　　盈利优势显著

　　近年来，公司业务规模快速扩大，盈利能力不断改善。2008-2010年度，公司主营业务收入由20，941.68万元增长至32，284.02万元，复合增长率为24.16%；扣除非经常性损益后归属母公司的净利润由1，993.60万元增长至4，782.16万元，复合增长率为54.88%。截至2011年6月30日，公司已签订、尚未确认收入的合同金额（含税）为30，707.33万元。

　　不仅如此，公司毛利率也逐年上升。2009年和2010年的主营业务毛利率分别为29.0%和29.2%，其中冷却（凝）设备的毛利率分别达到31.7%和34.1%，与同行业哈空调、双良节能、蓝科高新、大冷股份、烟台冰轮公司2009年、2010年主营业务毛利率均值28.53%、27.67%相比，公司毛利率始终维持在较高水平。

　　作为非标产品，公司的工业用冷却（凝）设备拥有设计、资质、制造工艺和品牌四大壁垒。其中冷却（凝）设备的设计是以企业的创新能力、丰富的经验和数据、长期的技术积累以及对客户需求的深刻理解为基础；设备的制造工艺又与企业的产品特点、员工的技术水平、管理能力密切相关；同时由于冷却（凝）设备的性能、效率、稳定性、可靠性、可维护性对整个工艺系统运行状况、运行成本，以及能源、资源的利用效果等产生重要影响，客户在选择冷却（凝）设备时十分谨慎，要求供应商具有较高的知名度和资格许可，因此高壁垒对新进入者形成了较大的障碍，保障了公司毛利率的高水平。

　　高效复合冷应用大势所趋

　　行业市场空间巨大

　　高效复合型冷却（凝）器属于通用机械设备制造业中的换热设备制造行业，按照冷却（凝）介质和换热机理不同，可以分为空冷式、水冷式和蒸发式。据相关资料分析推算，冷却（凝）设备每年的市场容量是375亿元，其中水冷式占比79.2%，空冷式占比12.8%，而蒸发式冷却（凝）设备应用规模仅为30亿元，占比仅为8%，有极大的发展潜力。

　　由于自然资源的过度开采，煤化工、石油化工、化肥、电力、冶金等行业面临繁重的节能环保任务，国家政策的强制要求使其在节能、节水、高效冷却（凝）上不惜投入重金，各工业领域对高效、节水、节能、环保型冷却（凝）设备的推广和应用提出了迫切要求，最为广泛使用的传统水冷设备已不适应我国的政策环境和资源现状。公司主要产品高效复合型蒸发冷却（凝）器具有显著节水、节能、节地、环保效果，在相同的换热负荷下，与传统水冷系统相比，可节水30%-70%，节电30%-60%；与普通蒸发冷却（凝）器相比，可节水30%-50%，节电10%-20%左右，是流程工业节能减排的必须品，在市场上独具优势。

　　国内生产蒸发式冷却（凝）设备的企业约近100家，其中大部分企业的产品主要应用于制冷工业领域，然而在工业应用领域，尚未有蒸发式冷却（凝）设备企业能够获得垄断或主导地位。作为水冷设备理想的替代产品，蒸发式冷却（凝）设备的市场潜力巨大。公司作为蒸发式冷却（凝）设备领域的领先企业，坚持自主创新，拥有很强的技术水平，整体竞争力较强，在抢占市场份额上始终占据优势地位。

　　未来五年（2011-2015年），我国火电机组每年对新增发电机组、设备更新和改造对于冷却设备的需求约为189亿元，其中，新增火电机组的非空冷设备市场需求规模为303亿元，平均每年需求规模为51亿元，市场需求巨大，为高效复合型冷却（凝）器提供更加广阔的空间。

　　作为工业冷却（凝）器革命性变化的领导者，隆华传热将乘着行业的东风，成为工业节能减排的领跑者，在维持自身竞争力的基础上，不断提升盈利能力，借助资本市场的沃土，缔造划时代的品牌。