宝钛股份：行业高端龙头 静待需求涨潮

　　⊙记者 石丽晖 ○编辑 郑晓舟 王晓华

　　宝钛股份位于距离宝鸡市区20公里的山区，分为老区、新区、工业园区三部分。以前记者来公司，要经过一条建厂时修的砂石窄路，一路经过农田、农户，路上不时有人往来穿梭，从市区到老厂区，需要四、五十分钟，大型设备的运输更是困难。自从宝钛大道投入使用后，同样的距离只需要20分钟，效率大大提高。老区的厂房顺山而建，绵延七八公里，要仔细参观一趟需要几个小时。新区距老区5公里，承接管材、棒材的生产，万吨锻压机和德国进口的快锻机就在这里。新建的工业园区在新、老区之间，这里5000吨钛板带等项目正在紧锣密鼓的建设中。

　　宝钛股份是国内最大的航空及军工钛材生产商，拥有海绵钛—钛熔炼—钛材加工一体化完善的产业链，获得国内最多的国际航钛产品认证，与波音、空客、古德里奇、罗罗公司等重要航空制造公司保持合作关系，具备很强的先发优势。一旦下游需求回暖，必将最先受益。目前宝钛股份面临的最大问题是来自航空、军工的需求仍未见明显回升，一旦市场打开，公司的潜力会大大激发。

　　宝钛股份产品主要分为民品、出口航空钛材和军工三类，其中民品竞争加剧、利润微薄；航钛方面，空客A380陆续交付使用，波音公司有望于9月交付全日空波音787客机，国产大飞机预计2016年交付使用，航钛的应用前景很大；军工钛材的行业准入要求高、毛利率高，在这个领域宝钛股份长期占有绝对优势。

　　2011年半年报显示，宝钛股份每股收益为0.018元，仍不够理想，虽同比增加38.5%，但主要来自子公司宝钛华神钛业有限公司，且主要得益于海绵钛提价、利润增加，受需求拉动的迹象并不明显。

　　今年上半年，原料海绵钛又呈现一轮景气周期，价格从年初的6.8万元/吨飙升至春节后的12万元/吨高点，目前价格在8.6万元/吨左右。但究其原因与上一轮需求拉动有所不同，是上游钛精矿涨价引发的成本推动导致。钛精矿可以生产海绵钛，也可生产钛白粉，受钛白粉行业景气影响，钛精矿价格不断上扬，导致海绵钛价格随之上涨。宝钛股份由于在行业中有较高市场占有率，因此具备价格传递能力，但目前钛材下游需求尤其是高端产品的需求回暖并不明显。

　　根据宝钛股份半年报，在2008年公开增发募投项目中，5000吨钛板带生产线已完成五条处理线安装调试，投入试生产；引进的二十辊冷轧机、钛及钛合金带材专用联合酸洗生产线、带材拉弯矫线完成安装，6月底开始进入热负荷试车，预计2011年钛板带项目对公司将难以做出贡献；万吨自由锻压机处于厂房建设、国内配套设施制造、供电系统设备及主材签订合同阶段，由于项目进度尚处前期，预计年内难以安装完毕。

　　如果5000吨钛板带项目投产，宝钛股份将成为国内首家钛卷板生产企业。钛带是钛加工材中的高端产品，大量用于制造钛焊管、板式换热器、钛复合板等，广泛用于航空、化工、有色冶金、滨海电站、海水淡化等领域，有利于钛制品升级换代和提高附加值。

　　航钛、军工市场未来的巨大潜力毋庸置疑，但目前国外航钛市场恢复缓慢，国内军工需求增长不明显，海绵钛价格波动较大，加上宝钛股份自身5000吨钛带、万吨自由锻压机项目进展延迟，因此宝钛股份要在股价上有良好表现还需投资者耐心等待一段时间。