A股市值缩水倒逼市值管理活跃

　　⊙记者 周翀 ○编辑 梁伟

　　中国上市公司市值管理研究中心(CCMVM)昨日发布的2011年度中国A股市值年度报告揭示，随2011年A股市值大幅缩水，倒逼宏观和微观市值管理行为趋于活跃。

　　报告显示，截至2011年末，沪深A股总市值为21.38万亿元，较2010年末26.29万亿的水平回落了4.91万亿元，市值跌幅达18.67%，跌幅居全球前列，成为继2008年之后A股市值规模缩水最大的一年。同期，每个股民账户市值平均缩水超过4万元。

　　同时，2011年存量上市公司市值缩水严重，若剔除282家新股，存量公司市值年内缩水高达22.96%。从市值结构来看，A股中小市值上市公司总量激增。市值在20亿至50亿之间的小型公司数量由2010年的884家增加到967家，增加了83家，公司家数占比为41.68%。

　　从A股估值水平来看，平均市盈率已创出近5年新低。截至2011年底，沪深A股平均市盈率为10.86倍，这一数据远低于2008年平均16.56倍的水平，也是近10年来估值最低水平，这一数值仅相当于2001年A股平均市盈率水平的27.2%。

　　行业结构显示，受政策支持的影响，文化产业市值占比显著提升了35.46%。此外，以金融业为代表的低市盈率板块脱颖而出，成为支撑A股市值的稳定器，市值占比提升了11.43%。

　　上市公司及大股东面对市值的深幅回落表现出市值管理的极大热情，无论是股权激励计划、并购重组、还是股东之间的增减持行为都明显较2010年更为活跃。

　　2011年有多达125家上市公司推出了股权激励计划，超过了2008年到2010年的总和，股权激励渐成上市公司的常态行为。

　　在2011年中，352 家上市公司总体披露收购兼并533起，涉及金额1167.09亿元。其中深发展斥资291亿元收购平安银行成为年内并购整合中难得的亮点。

　　2011年，A股市值一路走低，重要股东增减持现象愈演愈烈。据统计，截至2011年12月31日，432家上市公司的重要股东出现减持，减持总量为122.96亿股；与此同时，2011年193家上市公司被重要股东增持，增持股数为16.37亿股。重要股东增减持家数和数量均比2010年有所增长。此外，上市公司董监高在二级市场的增减持动作也不断涌现，2011年间，A股市场高管增持1026次，累计增持0.71亿股；减持2883次，累计减持3.45亿股。

　　在展望2012年前景时，报告称，经过2011年洗礼后的A股市场有望出现恢复性上涨，市值将稳步攀升。