茅台股价表现强势 融资余额增长亦快

　　⊙记者 钱晓涵 ○编辑 梁伟

　　上周后四个交易日，大盘出现了连续阴跌的疲软走势。受此影响，A股市场融资余额的增长速度也明显放缓。沪深交易所最新公布的延时统计数据显示，23日两市融资余额较上一个交易日仅上升2524万元，创出近期新低。两百余只标的中，贵州茅台的融资余额增幅最大，当日融资净买入金额达4514万元。

　　统计数据显示，截至3月23日，两市融资余额报465亿元，较上一交易日仅增加2524万元。23日当天，两市合计融资买入金额23.3亿元，融资偿还金额23亿元。284只融资融券交易标的证券中，融资买入金额大于融资偿还金额的个股共有139只，明显少于上一个交易日，显示空头力量占据上风。

　　23日，贵州茅台、厦门钨业、中国神华等个股的融资余额增幅较大。两市融资净买入金额居前的十只个股依次为贵州茅台、厦门钨业、中国神华、包钢稀土、金钼股份、中集集团、中国石油、阳泉煤业、潞安环能和中国国航。

　　23日两市融资净偿还金额靠前的个股有民生银行、辽宁成大和洋河股份。其中，民生银行融资净偿还金额2101万元，排名两市第一，资金短期撤离迹象较为明显。

　　贵州茅台股价近期表现极为强势，市场人士普遍认为，这与公司2011年全年业绩超预期有关。贵州茅台上周发布2011年度业绩快报，公司全年实现营业收入184.02 亿元，同比增长58.19%；实现营业利润123.36 亿元，同比增长72.27%；实现利润总额123.35 亿元，同比增长72.21%；实现归属上市公司股东净利润87.63 亿元，同比增长73.49%，每股收益8.44 元，大幅超出市场预期。

　　中银国际认为，从支撑业绩的基本面看，白酒市场高度景气，高端白酒需求释放，2011 年1 月出厂价较上年有大幅度提升，年内计划外出厂价格也进行了调整。指导思想方面，政府和企业管理层双换届，政府振兴黔酒的愿景明确，要求茅台发挥带头示范作用，加快发展，这成为企业释放业绩的一个重要推动力。因此公司收入增长接近60%，净利润增长更是超过70%。

　　西南证券认为，中国经济正处于转型关键期，经济增速放缓、收入分配改革、固定资产投资增速下降，这些直接或间接都会影响白酒的销量增长。按照纺锤性的结构，次高端和中端应该是增长的重点，高端白酒增速次之。但中高端白酒受经济短期影响程度更大，一线白酒的稳定性更强，二线白酒的竞争将更加激烈。而贵州茅台作为一线名酒的代表，2012 年在经济增速下滑背景下有望保持稳定增长趋势。

　　国泰君安预测，以茅台现有品牌力和高额价差所积累下来的提价空间已足够大，其高端白酒第一品牌地位难以撼动，新建直营、年内提价、政府支持等都将支撑茅台未来两年高增长。预计茅台2012-2013年每股收益可达12.2元、17.5 元。