港股短线有望企稳

　　□香港智信社

　　希腊最新民调结果或许预示着希腊留在欧元区的可能性大增，同时也缓解了市场对希腊退出的担心，全球避险情绪有所缓解，欧洲股市周一早盘走高；内地A股周一呈现低开高走，政策放松的预期为市场提供了做多的理由，沪综指收复半年线。在内外市场联袂走高的背景下，港股昨日盘中也获得支撑，预计短线有望企稳反弹，而中长期走势仍存较大不确定性。

　　恒生指数全日收报18800.99点，涨幅0.47%；投资者情绪仍极为谨慎，大市交投萎缩至367亿港元的地量水平。中资股领涨大市，国企指数与红筹指数涨幅分别达到1.14%和1.22%。

　　地产股成为昨日蓝筹股中表现最为活跃的板块，恒生地产分类指数涨幅达1.39%，其中，两只中资地产股中国海外与华润置地涨幅均在3%以上，位居恒指成分股涨幅榜前两位。大和与摩根大通相继发表报告看好本地地产股，大和表示，上周香港两块地皮拍卖结果均好于预期，对香港住宅市场的悲观情绪可能减弱。大和认为，股市可能对地产股的看法太过悲观了，至少从部分地产股目前的估值看，其股价与每股资产净值以及股价与每股账面价值的比，均比历史平均值低大约2个标准差，后市仍具上涨空间。摩根大通也表示，上周两幅地皮的售价都处在市场预测区间的上端，而且本地地产股较资产净值深幅折让，已经消化了政策风险、供应潜在增加以及利润率下降等因素。

　　然而，在当前香港楼市已处历史高点之时，投资者仍应警惕本地地产股后市风险。港府日前计划在今年7至9月期间招标出售六幅住宅用地，共可兴建约5000个住宅单位；另外，香港财政司司长曾俊华也对本地房地产市场所蕴藏的风险发出警告。相对而言，中资地产股后市更值得投资者关注，毕竟内地楼市调控措施最紧的时刻已经过去，而货币政策的放松也是大势所趋。

　　除地产股外，中资银行股昨日的表现也较为强劲，恒生中国H股金融行业指数涨幅达1.24%。高盛发表报告认为，随着内地政府对金融机构借贷活动掌控放松，以及潜在的存准率下调预期，全年新增贷款8万亿元人民币的预期仍可实现，但需密切监测信贷素质；建议投资者逢低吸纳中资银行股，并维持行业买入评级。

　　展望港股后市，随着投资者对于希腊退出的担忧缓和以及内地推出“稳经济”的相关政策预期提升，港股短线有望企稳反弹；而且，在AH溢价指数近期创出半年以来新高的背景下，内地A股的回升对相应H股的拉动力也将更大。从中长期来看，港股仍存较大不确定性，在希腊大选之前，其退局的风险仍存；而且内地能否推出对于刺激实体经济而行之有效的政策，也存在变数。