劲嘉股份再启并购战略获青岛嘉泽30%股权

　　证券时报网（www.stcn.com）06月06日讯

　　公告主要内容：

　　6月5日，劲嘉股份（002191）全资子公司中华香港国际烟草集团有限公司与佳信控股有限公司签署《股权转让协议》，拟受让佳信控股所持佳信香港100%股权，进而间接持有青岛嘉泽包装有限公司30%股权。股权转让价款总额为港币8890万元，折合人民币约为7250万元。

　　背景：

　　劲嘉股份此次收购意在青岛嘉泽30%股权。青岛嘉泽成立于2004年11月，注册资本6000万元，青岛颐中星日投资公司、佳信香港、青岛喜盈门集团、颐中（青岛）实业公司分别持有其39%、30%、21%和10%的股权。此次收购价格相当于青岛嘉泽2011年年度归属于母公司的净利润的8.50倍（PE）。

　　青岛嘉泽是国内烟辅行业产品线最丰富的供应商，是北方地区规模最大的烟辅材料供应商之一。2011年，青岛嘉泽实现销售额约5亿元，净利润2845万元。其中接装纸产品全年销售3400余吨，实现销售收入约1.68亿元，市场占有率约为4.5%，位居行业前三名；BOPP烟膜全年销售5075吨，实现销售收入1.11亿元，市场占有率约为4.5%。今年1-3月，青岛嘉泽实现营业收入1.10亿元，净利润422万元。

　　影响：

　　这并不是劲嘉股份首次收购过国内同行股权。事实上，几年前这种通过并购实现市场份额扩大的战略被分析师认为是公司发展一大亮点。然而，近两年由于内部管理等问题，这方面进展并不大。此次收购，或可视作公司开始向上述战略回归。

　　劲嘉股份此次收购实现了在山东地区烟标业务供应的本地化布局，丰富了产品结构，为进入烟辅材料提供重要契机。青岛嘉泽主要客户为山东中烟，山东中烟在产牌号主要有“泰山”、“将军”、“哈德门”三大卷烟品牌，具备300万箱生产能力。其中2011年，“泰山”品牌销售112.6万箱，同比增长252%，排名全国卷烟重点品牌三类以上卷烟销量第7位。而青岛嘉泽与山东中烟已建立了稳固的长期合作关系，其在山东中烟的部分品类产品的市场占有率常年稳定在60%左右，山东市场占青岛嘉泽最近一年一期销售额的50%。

　　佳信香港2011年和2012年一季度的净利润分别为973万元和156万元，分别相当于劲嘉股份同期净利润的2%和18%。