中药板块走势强劲 业绩支撑或有限

　　□本报记者 刘国锋

　　国家发改委网站6月19日消息，三年医改目标如期实现，截至2011年底，城乡居民参加三项基本医保人数超过13亿人，覆盖率达到95%以上，中央投资631.5亿元，支持了2233所县级医院、6200多所中心乡镇卫生院、2.5万多所村卫生室和2382所社区卫生服务中心建设以及设备购置，覆盖城乡的基层医疗卫生服务体系的服务能力大幅提升。

　　国务院办公厅近日印发的《关于县级公立医院综合改革试点的意见》提出，提高县域中医药服务能力，加强县级医院中医服务能力建设，落实对中医医院的投入倾斜政策。

　　在政策利好叠加之下，中药板块6月19日涨幅位居A股首位，延续了本周以来的强势上涨劲头。中国证券报记者19日采访多位医药行业研究员了解到，目前中药板块上涨可视为政策扶持和业绩触底影响下的阶段性行情，短期利好对二级市场行情支撑力度较小。

　　基药目录尚未出台

　　国药控股高级行业研究员干荣富19日对中国证券报记者表示，《关于县级公立医院综合改革试点的意见》短期刺激了中药板块的炒作，但对未来中药板块的业绩成长构成利好有限。国家药品安全“十二五”规划和新医改方案中都明确表示，县级医院的改革首先要取消“以药补医”，抑制药物的过量使用。

　　此外，新版国家基本药物目录尚未出台，县级以下医院及农村的基本药物使用导向还未明确，中药市场扩容能否获得实质性的政策推动，尚需等待国家基本药物目录的确认。据介绍，我国基本药物政策的制定有四个原则，其中一个原则就是中西药并重。但干荣富认为，政策对中药的重视，仅构成概念上的推动，中药企业业绩不会因此获得很大增长。

　　中国证券报记者了解到，近三年来，中药板块的盈利能力日渐下滑。同花顺数据显示，其一季度营业收入同比增长加快，由2010年18.75%的增长率，提高到2011年的23.18%和2012年的26.63%，但归属于母公司股东的净利润同比增长逐渐萎缩，由2010年一季度36.63%的同比增长率，降低到2011年同期的29.26%和2012年的15.55%。

　　究其原因，中药材价格持续上涨打击了中药企业的盈利能力，而“唯低价是取”的招标政策带来的影响逐步凸显。干荣富介绍，目前业界对招标政策的变化仍持观望态度，等待国家基本药物目录出台和下一步招标方案的出炉。

　　一位基金医药行业研究员19日对中国证券报记者表示，短期来看，中药板块业绩增长乏善可陈，政策利好成为刺激板块上涨的动力。同时，“毒胶囊”等事件的发生，使业内要求完善招标制度的呼声渐起，药企遭遇的恶性竞争压力或会减弱。两重因素叠加，少数公司的股价上涨演绎成板块联动。

　　游资主导短期行情

　　业内人士表示，近几日中药板块上涨的热点凌乱。广州药业（600332）换股吸收白云山A（000522）草案出炉，刺激两公司股价19日联袂大涨；亚宝药业（600351）非公开发行获证监会通过，公司连续两日累计涨幅15.79%；香雪制药（300147）因与美国药企Kinex公司共同开发“抗脑肿瘤药物”，截至19日收盘股价累计涨幅达60.05%。而主营制药机械的千山药机（300216）沾上了“神九”概念，因“神九”宇航员所用的复水食品包装袋由千山药机生产，公司股价两日上涨超过15.27%。此外，佛慈制药（002644）、东宝生物（300239）、青海明胶（000606）、冠昊生物（300238）等个股出现跟风上涨局面。

　　沪深两市证券交易“龙虎榜”数据显示，上海、深圳、广州等地的游资成为推动本轮中药上涨行情的主力。其中，五矿证券深圳金田路证券营业部连续多次出现在佛慈制药、白云山A和广州药业的买方或卖方席位上，国信证券深圳泰然九路证券营业部也多次出现在白云山A和广州药业的“龙虎榜”上。而香雪制药在经过广州本地游资连续炒作后，获得了上海、重庆等地游资的接力，但公司股价19日尾盘打开涨停，大量资金趁势出逃。

　　有知情机构人士19日对中国证券报记者表示，本轮医药上涨行情得到了一些私募的参与，小市值公司成为上涨主力。因为医药板块沉寂较久，无论是政策层面还是业绩层面，都不可能继续恶化，在其他实体经济衰退的背景下，医药板块营收较为稳定，防御性再次凸显，成为一些私募的建仓标的。