时报解读：*ST兴业欲借定增扭转资不抵债

　　证券时报网（www.stcn.com）06月25日讯

　　公告主要内容：

　　25日晚*ST兴业（600603）发布了非公开发行预案，公司拟以5.42元/股的价格向公司第一大股东大洲控股发行4000万股，募集资金总额为21680万元，用于偿还公司与债权人现已确认的主要债务11909万元，剩余募集资金将用于补充公司营运资金。

　　背景：

　　大洲控股为陈铁铭控制的公司，本次非公开发行前，陈铁铭及其关联方合计持股12.04%，陈铁铭目前担任公司董事长。发行后，陈铁铭及其关联方合计持股27.03%。

　　2009年大洲集团入主后，重组就成了*ST兴业的头等大事。此前大洲系公布了对*ST兴业的重组方案，然而又遭遇房地产市场调控，无奈终止。2011年4月，*ST兴业再次公告停牌，拟重组转型新能源，然而不久后再次宣告重组搁浅，认为目前该重大事项条件尚不成熟。

　　事隔不过半年，2011年10月，*ST兴业筹划重大事项再次停牌，拟由*ST兴业向大洲集团及相关第三方发行股份，购买其持有的新疆某矿业股权。重组事项谋划半年之久，5月28日公司忽然叫停该次重大资产重组。在终止重组的同时公司承诺“3个月内不再筹划或实施本次重大资产重组事项”。

　　分析：

　　由于经营不善以及为原第一大股东上海纺织担保，在长达几年的时间里，*ST兴业主营几乎处于停滞状态，长期资不抵债，亏损还在无序扩大。据*ST兴业2011年年报，其全年营业收入为0元，净利润-2130万元，是名副其实的空壳公司。公司近三年期末及2012年3月31日资产负债率分别高达5540%、864%、984%及1012%，公司已经处于严重资不抵债的困境。

　　*ST兴业不仅2010年、2011年连续两年亏损，而且连续2年年末净资产为负值、最近4年营业收入均低于1000万元，*ST兴业多项指标均符合不久前颁发的《上市公司退市制度方案(征求意见稿)》中的退市条件。一旦退市新政正式实施，*ST兴业剩下的时间将不多，此次公司在终止重组1个月后通过定增募资规避窗口期的做法应是无奈之举。

　　本次非公开发行后，公司所有者权益将由发行前的-30217万元增加至4052万元，每股净资产将由-1.55元/股变为0.17元/股，公司的所有者权益及每股净资产将由负转正，改变公司长期资不抵债的困境。公司资产负债率将由1012%大幅下降至69%，资产负债结构得到改善，财务状况得到改善。