华泰证券：离岛免税助推中国国旅业绩高增长

　　证券时报网（www.stcn.com）06月28日讯

　　华泰证券6月28日发布研报称，中国国旅主营业务中，旅游业务是营业收入主体，占比67%；商品销售则是营业利润的主要来源，占比65%，其中免税业务占63%。受益于行业的高速发展，预计公司旅游业务中，入境游增速和毛利率水平将随经济复苏而有小幅回升，出境游和国内游业绩增速将会有所保持。同时，公司通过大力发展会奖旅游和拓展境外签证中心业务，培育新增长点，提高了旅游服务业务的盈利水平。

　　中国免税业发展势头迅猛，在旅游行业快速发展的基础上，收入持续上升有保证。未来更将得益于我国居民奢侈品消费的迅速扩张，以及截留我国出境游客奢侈品消费所带来的发展空间。中国国旅作为我国唯一的全国性免税品公司，借助行业发展的巨大优势，将坐享丰厚收益。

　　华泰证券称，短期内离岛免税政策将继续带动三亚免税店业绩增长，中长期离岛免税、入境免税店、提货模式等相关政策放宽尤可期，2014年三亚海棠湾项目的运营将进一步拓展公司目前免税零售的体量，因此该机构长期看好公司业绩。