水电业上半年迎来业绩拐点可期
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-07-05 10:48 来源: 中国证券报□本报记者 王荣
岷江水电(600131)4日股价逆势上涨6.33%,令其成为电力行业板块中的佼佼者。公司当日预计,中期净利润在6300万-7100万元之间,较上年同期增加85%以上。
5月份以来,重点水电厂来水总体偏丰,水电发电量大幅增加。这对水电公司无疑是利好。分析人士指出,目前已进入汛期,河流来水较好,水电发电量将维持高位,水电公司上半年业绩改善已成定势,如果来水持续向好,全年水电发电量增速可期。
二季度发力
国家电网日前称,今年华中重点流域及三峡水库来水较去年同期偏丰九成,湖南、重庆、江西主要水电厂一度全部满发,四川水电消纳较为困难。从5月起至6月24日,华中水电发电量393.6亿千瓦时,占统调发电量的40%,同比增长41.4%。
来水偏丰对于水电公司形成利好。为全力消纳水电,华中有关各省普遍按最小火电开机方式安排电网运行,但仍面临巨大压力。2011年,受来水偏枯和部分地区的干旱影响,水电行业整体业绩不佳。今年5月份以来全国大部分地区来水十分充沛,市场对于水电上市公司的业绩充满了想象。
同花顺数据显示,截至7月4日,17家水电公司中仅5家公司公布了中期业绩预告。梳理这些公司的业绩预告会发现,除了岷江水电和湖南发展(000722)大幅增长外,其他三家公司集体报忧,其中西昌电力(60050)和黔源电力(002039)甚至出现首亏。
黔源电力4日披露修正后的2012年上半年业绩预测,预计归属母公司净利润亏损2300万元至2800万元,此前公司预计上半年亏损金额为7200万元至7700万元。而前一天西昌电力则预计,公司上半年的亏损在2500万元左右,亏损的原因是公司上半年受干旱气候影响,自发电量下降,外购电大幅上升导致外购电成本增加,主营利润下降。
分析人士认为,尽管最近两个月来水增加,但一季度来水情况并不好且用电量增速大幅下滑,因而拉低了水电行业上半年的表现。
二季度水电行业则集体发力。西昌电力上半年亏损2500万元左右,其中一季度就亏损2059.14万元。海通证券指出,黔源电力一季度亏损0.84亿元,按照上述预告推算,则公司二季度单季度盈利在0.6亿元左右。进入5-6月份之后,广西、贵州地区持续强降雨,使得公司下属径流式电站发电情况持续好转。
全年业绩需看三季度
“观察全年业绩的最佳时期是在三季度。”业内人士指出,水电企业全年业绩主要依靠6-10月份的丰水期。今年一季度水电企业的经营状况并不好,来水情况也是自5月份后才增多。
对于三季度的降雨情况目前尚无法准确预估,不过中国气象局在7月的新闻发布会上表示,7月全国各地将进入防汛关键期,华北、东北和南方部分地区须防范强降雨和强对流天气引发的各种灾害。这就意味着,水电的景气周期至少可以持续到7月份。
海通证券分析师指出,按照黔源电力二季度的盈利推测,其单季度发电量已经达到多年平均的最佳水平。目前来看,今年主汛期的来水较好,公司三季度盈利还将持续提高。招商证券分析师彭全刚也指出,目前已进入汛期,河流来水较好,水电发电量将维持高位,如果来水持续向好,全年水电发电量增速可期。
彭全刚认为,水电相对于火电来讲具有清洁、节能的优点,在火电投资减速的背景下,由于水电项目盈利较好,国家层面也较为支持,审批呈加速势头,西部地区水电开发正处于高峰阶段。由于尚有大量项目未建成,在未来若干年内,我国的水电投资都将处于较高水平。