成品油价下调点评：8月10日或成为第4次调价窗口

　　证券时报网（www.stcn.com）07月11日讯

　　发改委7月10日宣布，7月11日起将汽柴油价每吨分别下调420元和400元，折合零售价90号汽油和0号柴油每升分别下降0.31元和0.34元。

　　国金证券认为，本次油价下调符合预期，将导致7月CPI更低，同时考虑到油价对经济影响的非对称性，正面作用是缓慢的。短期内否会触发再一次下调可能性依然存在。

　　国金证券表示，油价作为生产和流通环节的成本，其下调必然对流通、汽车消费有一定改善作用。但其影响具有较强的非对称性，即其上调对需求的抑制效应远大于其下调的改善作用，且改善也是缓慢的（近日上海出台了3年过户车牌的新规）。此外，在需求大环境不好的情况下，由于成本略微下降导致的需求改善难敌经济的周期性下滑趋势。

　　国金证券表示，如果本周国内经济数据低于预期，且衰退性质的顺差增长封杀降准的节奏，西班牙8月的偿债问题再度升温，原油价格只要回到反弹的起点位置，触发条件即可满足，如果出现深幅下跌，则更早满足条件。国金证券将保持追踪。预计时间窗口可能是8月10日左右。