化工行业：景气回升有待观察 看好民爆、丁二烯等

　　证券时报网（www.stcn.com）07月13日讯

　　日信证券近日发布研报表示，化工行业盈利继续下降，估值处于历史低位。基础化工行业盈利能力自2010年以来开始下行，目前行业的景气度仍持续低迷。特别是今年一季度，在行业整体需求低迷、成本压力增加以及产能集中释放等多重因素影响，行业的盈利能力迅速下降。基础化工行业估值也在1月份达到底点，随后稍有反弹，目前估值倍数在23倍，06年以来的平均估值在33倍，化工行业整体PB水平为2.5倍左右，目前估值已经接近历史低位。

　　日信证券称，化工行业景气回升有待观察，维持行业“中性”评级。化工行业与宏观经济的运行状况密切相关，在短期经济无法显著复苏的情况下，对化工行业的景气度回升亦持谨慎的态度。下半年看好成本下降，行业整合深化的民爆行业；资源升值，长期处于上涨通道的磷化工行业；未来将出现供给缺口的丁二烯行业；以及下半年有望出现业绩拐点的液晶材料行业。

　　日信证券称，民爆产品的主要原材料硝酸铵目前产能过剩，预计下半年硝酸铵将继续走低，从而提高民爆产品的盈利能力。“十二五”期间，民爆行业的整合将继续深化，上市民爆企业在整合过程中将占据着优势地位。重点推荐：久联发展。

　　日信证券称，磷矿石是不可再生的战略性资源，分布高度集中。各项政策保护的出台，促使磷矿价值提升。并且中国磷肥的终端承受力足以支撑中国磷矿石价格与国际接轨，未来仍有价格上涨的空间。重点推荐：兴发集团。

　　日信证券称，目前丁二烯的主要产能来自于乙烯裂解的副产物，而由于中东和美国地区乙烯裂解原料的轻质化，未来副产的丁二烯将会减少。而丁二烯的下游轮胎橡胶行业则保持较为稳定的增长，预计丁二烯的供给将出现缺口。重点推荐：