物价下行有共识 房价上涨预期强

一、6月份CPI环比连续3个月下降，您对7月份的物价走势有何预期？

二、您觉得今年下半年国内房价会出现什么变化？

三、您如何看待农产品价格的中长期走势？

四、您是否看好A股市场中的农业股？

五、你觉得目前A股“吃药喝酒”行情还能持续多久？

　　受投资者对国内经济下行担忧升温的影响，本周沪深两市一度出现深幅调整。不过，上证指数在下探至2152点之后又企稳反弹，股指最高上摸至2198点，成交量也温和放大。从市场热点来看，医药、食品饮料板块继续受到资金的关注，而受农产品价格上涨的带动，农林牧渔等品种也有所活跃。针对当前市场的新热点，投资者对后市又有怎样的判断呢？

　　本周联合调查分别从“6月份CPI环比连续三个月下降，您对7月份的物价走势有何预期？”、“您在日常生活中是否感受到食品价格有所下降？”、“您觉得今年下半年国内房价会出现什么变化？”、“您如何看待农产品价格的中长期走势？”、“您是否看好A股市场中的农业股？”和“你觉得目前A股‘吃药喝酒’行情还能持续多久？”6个方面展开，调查合计收到1095张有效投票。

　　物价短期仍将下行

　　7月9日国家统计局公布的数据显示，6月份消费者物价指数（CPI）同比增长2.2%，环比增长0.6%。这一数据连续3个月出现回落，意味着物价上涨的势头得到遏制，通货膨胀的压力明显趋缓。而在2009年2月至10月，CPI同比增幅一度连续9个月出现回落。那么，对未来一段时间的物价走势，投资者又是怎么看的呢？

　　关于“6月份CPI环比连续3个月下降，您对7月份的物价走势有何预期？”的调查结果显示，选择“继续下降”、“持平”、“有所反弹”和“说不清”的投票数分别为411票、302票、337票和45票，所占投票比例分别为37.53%、27.58%、30.78%和4.11%。

　　从该项调查结果上看，虽然目前CPI增速已连续3个月回落，但投资者对于物价走势的判断还是存在着明显的差异。只有不足4成的投资者认为物价将继续下降，相比之下，有3成的投资者认为物价将会有所反弹。不难看出，在发达国家及新兴经济体都在降息，全球流动性充足的情况下，投资者对输入性通胀仍有一定担忧。

　　房价上涨预期强烈

　　关于“您在日常生活中是否感受到食品价格有所下降？”的调查结果显示，选择“有”、“没有”和“说不清”的投票数分别为300票、722票和73票，所占投票比例分别为27.40%、65.94%和6.67%。从该项调查结果上看，多数投资者并未感受到食品价格的下降。事实上，近几个月，随着天气转暖，蔬菜、水果等大量上市，食品价格回落比较明显。但是不可否认的是，6月份食品价格同比涨幅仍达到3.8%，影响CPI指数1.2个百分点，其中鲜菜价格上涨12.1%，水产品价格上涨8.6%，而粮食价格上涨也达到3.2%。

　　不过，随着近期央行连续两次降息，投资者对于国内房价的预期则发生了明显的变化。关于“您觉得今年下半年国内房价会出现什么变化？”的调查结果显示，选择“上涨”、“基本稳定”、“下跌”和“说不清”的投票数分别为433票、410票、174票和78票，所占投票比例分别为39.54%、37.44%、15.89%和7.12%。该项调查结果显示，只有约1成5的投资者认为国内房价下半年将下跌，而认为上涨及稳定的合计比例则接近8成，这与前期市场普遍预期房价将稳中有降形成较大的反差。虽然降息意在刺激经济，但其对房地产市场的刺激显然更为直接和明显。

　　农业股机会不大

　　受美国持续干旱影响，近期国际上玉米、豆类等农产品价格出现大幅上扬，也刺激了A股相关品种的走强。那么这种涨势是否能延续，并进一步对农业股产生推动呢？

　　关于“您如何看待农产品价格的中长期走势？”的调查结果显示，选择“上涨”、“基本稳定”、“下跌”和“说不清”的投票数分别为613票、358票、88票和36票，所占投票比例分别而为55.98%、32.69%、8.04%和3.29%。从该项调查结果上看，绝大多数投资者认为农产品价格将稳中有升。

　　不过，对于农业股的走势，投资者则有所分歧。关于“您是否看好A股市场中的农业股？”的调查结果显示，选择“看好”、“不看好”和“说不清”的投票数分别为435票、497票和163票，所占投票比例分别为39.73%、45.39%和14.89%，相比之下，不看好农业股的投资者略占优势。我们认为，造成这种结果的原因或许在于，目前农业类上市公司整体估值较高。统计显示，截至7月12日，沪深两市45家农林牧渔上市公司加权静态市盈率36.26倍、加权滚动市盈率35.11倍。

　　与农业股的平淡走势相比，近期医药和酿酒板块可谓十分火爆。数据显示，截至7月13日，大智慧医药指数和酿酒食品指数今年的涨幅分别达到15.87%和23.22%，而同期上证指数则微跌了0.61%。那么，本轮“吃药喝酒”行情持续性如何呢？

　　关于“你觉得目前A股‘吃药喝酒’行情还能持续多久？”的调查结果显示，选择“持续3个月以上”、“持续1至3个月”、“持续1个月以内”、“将出现补跌”和“说不清”的投票数分别为149票、175票、179票、462票和130票，所占投票比例分别为13.61%、15.98%、16.35%、42.19%和11.87%。从该项调查结果来看，约3成投资者认为“吃药喝酒”行情还将持续1个月以上，而超过4成的投资者认为医药和酿酒板块将出现补跌。

　　下周反弹概率大

　　目前已经进入2012年半年报披露期，从相关业绩预告的情况来看，上市公司上半年经营状况的确有转弱的迹象，这将对市场的中期走势产生负面影响。而近期市盈率水平相对更高的深市走势更强，显示市场对于高估值品种的炒作兴趣不减，这一现象也意味着，市场中长期底部仍需耐心等待。

　　另一方面，我们可以看到上证指数在经过将近两个月的调整之后，目前部分技术指标已处于低位，短期市场在震荡蓄势之后存在温和反弹的可能。为此，即使下周初上证指数跌破2132点，投资者也不宜过度恐慌。从时间周期上看，下周后半周可能是短期的变盘点。而且下周将是期指IF1207合约交割周，以往变盘时间也往往在周三左右。故在操作上，投资者可逢低参与本次阶段性反弹。板块方面，随着半年报的逐步披露，个股走势分化明显，建议多关注半年报业绩预增股，或以超跌反弹的思路进行选股。

　　（作者系大智慧分析师）

　　数据来源：大智慧投票箱