新三板扩容临近 概念股或再起风云

　　记者 张厚培

　　备受瞩目的第四次全国金融工作会议刚落下帷幕，2012年全国证券期货监管工作会议又即将召开，牵动着证券市场的会议一个接一个。近日，“新三板”扩容传来令人振奋的消息。知情人士向记者透露，“新三板”扩容试点方案将于近期出台，而正式推出时间则可能在今年“两会”前后。

　　新三板扩容呼之欲出

　　备受瞩目的第四次全国金融工作会议刚落下帷幕，2012年全国证券期货监管工作会议又即将召开，牵动着证券市场的会议一个接一个！近日，新三板扩容又再传来令人振奋的消息。

　　知情人士向《投资快报》记者透露，修订完善后的“新三板”扩容试点方案己经获得上层的通过，将于近期出台，而正式推出时间则可能在今年“两会”前后。

　　其实，新三板扩容可谓是呼之欲出。早在2011年全国证券期货监管工作会议上，时任证监会主席尚福林在提出的年度八大工作重点中，把业内惯称的“新三板”扩容被放在了当年证监会主导工作之首。只是此后的一段时间里，新三板扩容都总是光打雷不下雨。

　　不过，种种迹象表明，“新三板”已经渐行渐近，一方面，监管部门对新三板主办券商业务资格授予的进度明显提速，2011年共有18家证券公司获得新三板主办券商业务资格。另一方面，随着去年12月初新三板六家企业集体挂牌，新三板挂牌企业突破了百家。

　　此外，去年三季度以来，中小企业因融资难度和融资成本明显提高，不少中少企业出现经营困难，甚至出现中小企业企业主外逃的现象增多的迹象，拓宽中小企业融资渠道呼声高涨，也让“新三板”扩容成了顺理成章的事情。

　　中央财经大学教授贺强表示，发展场外市场，能解决中小企业融资难的问题。“新三板可以帮助中小企业解决融资难题。” 贺强指出，新三板门槛低、容量大，也会进一步地刺激VC/PE的发展，而VC/PE也会进一步向中小企业进行直接融资，这样整个市场可能就会搞活，就会在更大层面上支持了中小企业。

　　据介绍，修订完善后的新三板扩容方案中较为重要的内容仍主要是：首批园区试点范围将扩至15-20家高新园区，个人投资者将获准进入新三板市场，推出做市商制度等。

　　扩容“只欠东风”

　　市场对于试点了5年的“新三板”扩容一直期望较高。从目前种种迹象来看，已是“万事具备只欠东风”。

　　从监管方面来看，深交所原专司“新三板”业务的“报价转让系统工作小组”已更名为“园区推广部”，原来由深交所起监管任务现已移交于证监会。很明显这是在为“新三板”的扩容做铺垫。

　　在“技术”层面，据消息人士透露，监管部门已经对“新三板”扩容方案的发展步骤、审核制度、上市标准、市商制度、转板机制、退市标准等六大关键政策达成共识。“新三板的扩容筹备工作在去年年底已经完成。”

　　而在去年9月中旬，中国证券业协会就曾给“新三板”主办券商下发文件称，新三板试点园区范围即将扩大。“当时我们的预期是去年底前就会正式扩容，但是，监管层还是比较审慎。”一家主办券商负责人接受记者采访时表示，“我们都已经准备好了，随时等待扩容”。

　　知情人士表示，修订完善后的“新三板”试点扩容“新三板”扩容方案将有两点变化引人关注，一是梳理了“新三板”市场与国内股权交易市场之间的关系，二是进一步细化“新三板”市场与中小板、创业板乃至主板市场之间转板机制问题。

　　值得一提的是，2011年11月底，新华社发表了题为《新三板扩容有望提速，各方备战发展机遇》的文章，有分析认为，这或是官方开始为“新三板”扩容做舆论支持。

　　德邦证券财富玖功首席策略分析师张海东表示，目前，国家级高新区达到83个。按照监管部门的工作思路，“十二五”期间将分步推进场外市场建设，首先在国家级高新园区内试点，待制度体系形成和稳定之后，扩大到全国范围内具备条件的股份有限公司。

　　分析人士指出，“新三板”扩容将在原有中关村科技园区试点的基础上，将范围扩大到其他具备条件的国家级高新技术园区；在交易制度上，将同步引入做市商制度，而首批试点做市商则将优先考虑已有代办系统主办资格且至少推荐一家公司挂牌的证券公司。

　　三类公司将受益新三板扩容

　　基于新三板的定位，其可获得相关部门的政策支持和IPO预期，使其成为市场资金追捧的热点。分析认为，三类股票有望分享新三板扩容带来的巨大利益，首先为高新园区类上市公司和拥有未上市公司股权的创投概念公司，其次是承担代办转让及做市商功能的券商股。

　　从经验来看，高新开发区概念股无异新三板市场最先挖掘和受益的股票。业内人士指出，进入试点名单的高新园区，无疑将直接带动园区的投资，园区内上市公司股票的估值水平也有望水涨船高。申银万国(微博)指出，目前国家级高新技术园区中，较大的高新园区首先进入新三板，如上海张江高新区、东湖高新区、苏州高新区、成都高新区等，高新区的相关上市公司，如张江高科(600895)、苏州高新(600736)等将因此受益。

　　除了高新区，拥有已挂牌公司的参股公司及股权投资的公司也有望从新三板扩容中分一杯羹。东方证券表示，大量持有新三板挂牌公司股权的主板上市公司，将更加“快捷”地实现投资收益，如持有北京时代、绿创环保等新三板公司股权的紫光股份(000938)，参股绿创环保的北新建材(000786)，参股星昊医药的双鹭药业(002038)等。同时，随着新三板的扩容，具备试点资格的高新区内更多的企业将会进入到新三板，PE、创投企业将获得新三板以及转板上市两个不同层面的投资机会

　　由于新三板拟引入做市商制度，这也将成为券商新的利润增长点。资料显示，新三板引入做市商制度，对券商而言就不仅仅是一次性的保荐承销费用，而是一项长期收入来源，利润将比较可观。比照美国的经验，做市商业务的利润一般占券商全部业务利润的40%-60%。

　　张海东表示，“新三板”给于券商主要有3个利润增长点，一是挂牌上市的费用收入；二是在三板市场上已经挂牌的公司定向增发业务中收取企业融资额一定比例的费用；三是通过做市商制度，获得价差收入。

　　根据股份托管的区域性特点，新三板所在地的当地券商更容易获得当地公司的做市商资格，因此，兴业证券(微博) (601377)与福州高新区、东北证券 (000686)与长春高新区、长江证券(微博) (000783)与武汉东湖高新区、东吴证券(601555)与苏州高新区之间的地域关联被市场看好。

　　发自《投资快报》