险资悄悄增仓情况浮出水面 保险理财成加仓主力

　　许超声

　　向来被市场视为“先知先觉”的保险资金，近日又有逢低捡货的消息传来。近日，随着10家公司公告可转债转股情况的陆续披露，一些超级大盘股前十大股东增仓情况浮出水面，其中一个较显著的特征是，保险理财资金成为加仓主力。

　　不约而同增仓大盘股

　　据统计，10月10日、11日两天，共有10家公司披露三季度可转债转股情况，其中9家为沪市公司。由于A股市场持续调整，不少可转债转股价高于正股价，因此绝大部分可转债并未选择转股。比如，石化转债于8月24日起进入转股期，截至9月30日，累计仅2410张石化转债转为股票，未转股的石化转债占发行总量的99.999%。主要原因在于，石化转债的转股价为9.5元，而中国石化最新股价仅6.86元，可转债持有人显然不具备转股动力。

　　不过，不少与转股公告同步的截至三季度的前十大股东名单，却显露出弱市背景下机构资金的进退轨迹。中国石化、工商银行、中国银行(微博)的公告显示，第三季度保险资金不约而同进行了增仓。比如，中国人寿保险分红产品在三季度增持中国石化1000万股，对工商银行更是重兵出击，中国平安(微博)人寿保险产品在第三季度增持1.18亿股，安邦财产保险产品增持1442.17万股，中国人寿保险理财产品增持3500万股。此外，中国人寿保险旗下两款产品在三季度分别增持中国银行1837.89万股和1800万股。

　　早在二季度就已增仓

　　事实上，保险机构二季度就已增仓，数据显示，今年第二季度，险资直接入市持股市值达到5206.97亿元，虽然比第一季度减少6.71%，但若剔除中国人寿集团所持中国人寿和中国平安保险(集团)股份有限公司所持深发展A这两个因素，保险机构2011年第二季度持股市值为1450.51亿元，比第一季度增加50.84亿元，增加幅度为3.63%。

　　此外，在二季度中，保险机构通过定向增发方式也持有了大量蓝筹大盘股，如中信证券，第二季度保险机构的持股市值为1355.14亿元，比第一季度增加57.33亿元，增加幅度为4.42%，也表现为增仓状态。剔除中国人寿、中信证券、深发展A后，保险机构2011年第二季度共计持股1845712.56万股，比2011年第一季度增加212194.61万股，增加幅度为12.99%。

　　或可以视为抄底迹象

　　近年来，社保和险资素以精准的“抄底”、“逃顶”而闻名，因此其一举一动颇受市场关注。那么，最近险资的悄悄增仓超级大盘股是否“抄底”行为？事实是，熬过今年的苦夏，大盘又迎凉秋。在物价仍处高位、经济下滑再度确立、欧美债务危机等不利因素的阴霾笼罩下，大盘创出14个月以来新低。不过，经过前期大幅调整，目前整体估值已经到达阶段性底部，目前A股静态市盈率只有15倍左右，这已经与2008年的估值水平基本趋同了，单从估值角度看，市场已经具备一定吸引力了。从这个角度出发看，险资显然有“抄底”迹象。

　　而从以往的经验来看，保险资金踏准市场节奏的概率还是比较大的。一方面，保险机构对市场趋势的把握相对精准；另一方面，保险机构是基金的上游客户，其买卖基金，将会撬动更多市场资金流入或流出；更关键的是，保险资金本身拥有的“弹药”就有足够威力，其资金流向还具有“一呼天下应”的效果，在一定程度上或引发机构和散户跟风操作。因而，保险资金的动向值得关注。

　　本报记者 许超声